- eleva el valor real de las deudas;
-reduce el valor de los activos colaterales que respaldaban esas deudas;
- Eleva el valor real del servicio de esas deudas, vía tipos de interés;
-Por todo ello aumentan los impagos;
-finalmente, si los salarios no se ajustan, la deflación contrae los beneficios de las empresas que, al no poder recortar los salarios, se ven impelida a despedir.
Por eso presento el gráfico primero. Se suele pensar que los tipos de interés y el coste de servicio de las deudas está más bajo que nunca debido a lsa bajadas del BCE. Como se ve, si deflactamos el tipo de interés por la tasa de inflación (que es negativa) el tipo de interés real es otra historia: está más alto que en los últimos años, al menos desde 2003; sea el hipotecario vigente ahora, sea el del BCE. Es intuitivamente lógico, basta con restar al tipo de interés la tasa de inflación negativa actual.
Si a ello se añade la incertidumbre de los deudores sobre: la caída de valor estruendosa de su patrimonio; sus futuras rentas; el futuro valor de su capital...
Si a ello añadimos las sospechas sobre al verdadera situación de bancos y cajas (http://cuadernodearenacom.blogspot.com/2009/08/si-nos-echan-del-euro.html), que camuflan como pueden sus pérdidas reales con beneficios ficticios debidos a sobrevaloración de sus activos...
estamos ante una laaarrrgggaaa travesía del desierto. Primero, no habrá crédito nuevo (ver gráfico segundo) hasta que los bancos se normalicen (??): se recapitalicen y acaben con su contabilidad creativa; segundo, es difícil que con deflación, mientras que caen las rentas, los créditos no aumenten su morosidad.
Como saben los que me leen, no es ésta la única nota de preocupación, pues está el problema de la "Deuda Zapatero", que nos va a pesar décadas (.
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