Estos gráficos, tomados de Calafia-pundit, muestran la normalización de los mercados -una notable bajada del índice VIX de volatilidad de los bonos-.En el segundo, que señala las fechas decisivas, puede verse que el VIX alcanzó su segundo máximo después de la quiebra de Lehman en diciembre, justo antes de que el BCE se pusiera a dar facilidades. Que el motivo de haberse normalizado (aunque no del todo) es la expectativa suscitada por el BCE, y no por el "fiscal compact", se demuestra porque la semana pasada Merkel estaba ya convocando otra cumbre para reforzar el paquete fiscal por las rebajas masivas de las deudas soberanas de S&P... Pero la jugada del BCE ya estaba hecha.
Esto quiere decir una cosa -o al menos la sugiere: que estábamos al borde del precipicio, porque si no, el BCE hubiera esperado más. Y otra cosa es que cabe sospechar que detrás ha habido crecientes presiones sobre Merkel, in extremis, para que cediera, probablemente por parte de Sarko, de Monti, y de Draghi. La rigurosidad del gobierno español ha debido influir en inclinar la balanza a favor.De todas formas, basta un buen trecho hasta la normalización definitiva, como se precia a simple vista.
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