Cargando la factura al futuro

Edward Hugh "Bonono" Hace un valoración muy ponderada de la recuperación de la economía española. Es mesurada, exhaustiva, y por ello merece leerse completa.

Su conclusión (fundada en un análisis estadístico muy completo) es que es una recuperación basada en el consumo -y da la razones por las que él cree que el consumo ha resurgido con fuerza-; que las exportadi mes estan languideciendo -como lo hace la producción industrial-, y quizás explicada por un gran fervor de los mercdos financieros, que él (y yo) no cree sostenible.
 
La razón de que no sea sostenible la afluencia de dinero es que la deuda sigue aumentando - galopando, diría yo. Y no es sostenible si el crecimiento no se basa nada más que en el consumo, porque fatalmente aumenta las importaciones. Además, el declive de la población será un condicionante decisivo en el futuro.
 
Este año será muy bueno para el consumidor: el que no esté en paro y tenga renta. Por ejemplo, los pensionistas, que han visto aumentar su capacidad adquisitiva. Pero ahí es donde empieza a nublarse el panorama, claro. Porque gran parte de este mini boom de consumo (Bonono dixit) se debe al chute de gasto público por el año electoral. Y más, cuando el gobierno ha cifrado todo su éxito en la economía, pero los electores no se lo reconocen: hay que gastar más como sea, es decir, endeudándose. Sin embargo, la cosa deja fria a las encuentras, que dan un empate técnico entre los dos viejos y los dos nuevos partidos.
 
Hay un apartado de especial interés de Bonono al déficit público, y a la descapitalización de la Seguridad Social. Según el gobierno, el déficit de las AAPP en 2014 ha sido del 5,6% del PIB.

En todo caso, las vigas oficioales no son unas cifras para tocar las castañuelas. Ya he dicho mi opinión: Europa está haciendo la vista gorda para que gane Rajoy, pues le espantaría un nuevo caso a la griega a final de año. Pero demás, dice Bonono que la seguridad social está teniendo un déficit anual del 1,5% de PIB, que habría que sumar al déficit total, lo que nos daría un déficit real del 7,1% de PIB en 2014. Según eso, el ajuste fiscal del gobierno desde 1011 habría sido pírrico: del 9,6% al 7,1%. Escalofriante pensar lo que nos espera cuando lleguen las rebajas, porque habrá llanto y crujir de dientes entre funcionarios, pensionistas, y parados.
 

As I said, under the former PSOE the shortfall was funded out of the general government budget, and possibly 1.5 percentage points of the 9.6% 2011 fiscal deficit were the result of this financing. With the arrival of the PP in government this policy changed, and pension financing moved over to the Reserve Fund.

The attrition has been constant and the Fund is now starting to dwindle. In 2012 7 billion euros were withdrawn, in 2013 it was 11.6 billion euros and in 2014 15.3 billion euros (or 1.5% of GDP). If you want to compare apples with apples and pears with pears, you would need to add this 1.5% of GDP to the 5.6% fiscal deficit, giving a 7.1% deficit using the same accounting criteria as 2011. Put another way the deficit has really been reduced from 9.6% to 7.1% in 3 years, hardly dramatic austerity.

Instead of paying the pensions gap out of current income the government are using a credit card issued by "future pensions" to keep payments up even though the situation is obviously getting worse, meaning it will be even more difficult to pay current pension levels in the future than it is As a result of all these withdrawals the size of the Reserve Fund has fallen from its 66.8 billion euro peak in 2011 to the current level of 41.6 billion euros. At the moment the government have budgeted for another 8.4 billion euro withdrawal this year, but this number could easily turn out to be larger. So 2015 should close with around 30 billion euros outstanding – about 3 years more money at the current rate. It is clear that soon after the election changes will have to be made. Even though the number of contributors to the system is growing as the employment situation improves the rate of spending is rising faster.

No estoy seguro, pero creo que por la metodología de la Contabilidad Nacional, el déficit de la Seguridad Social va incluido en el déficit del gobierno central, con lo que ya esta computado en el 5,7% de déficit oficial.

 
En todo caso, esté o no computado ese déficit de la Seguridad Social, el caso es que el gobierno está cargando la factura de la fiesta electoral al futuro. Y ese futuro no será sostenible seguro.