Atasco

El plan Paulson se ha atascado en el Congreso. Normal, en una democracia engrasada. Obsérvese que hay reticentes en ambos sectores, republicanos y demócratas. Allí no hay disciplina partidista sin fisuras, y los comentarios en contra son totalmente individuales. muchos no quieren conceder poderes tan ilimitados a una persona; dicen que eso es "un-american".
Todo esto es política, pero de la buena, transparente, muy distinta de la que vemos aquí. La que vemos aquí está ya negociada antes de que cada uno opine; y últimamente está negociada entre mafiosos anti-españoles. ¡Da pena ver al PP suplicando que, por favor, le dejen participar un poquito!
Con todo, el plan Del Tesoro/FED tiene sentido económico. Ese sentido es: quitarle a los bancos los activos "tóxicos" para que puedan reconocer las pérdidas, recapitalizarse, y volver a dar créditos.
Alguien podría decir, ¿No pueden los bancos declarar las pérdidas sin montar el tinglado? No, porque no saben por cuanto podrían vender, ni valorar esos activos (y otros). Los mercados se secaron en agosto de 2007, y no han vuelto a la normalidad. Se intentó valorar esos activos al margen de la "anormalidad" de los mercados, pero el uso de valor nocional, no ha funcionado. Es una cuestión de confianza, y nadie se fía de nadie.
El bloqueo, además, ha afectado a un rango amplio de activos no malos, pero que no tienen salida -porque sigue habiendo un problema de liquidez, por muchas insolvencia que haya-.
hay una relación inversa entre desconfianza y liquidez. Mientras no haya confianza normal, los indicadores de liquidez seguirán dando luz roja. Las dudas políticas del Congreso, tan democráticas, han vuelto a sembrar de dudas el panorama, y por eso la reacción adversa de ayer.
Si el plan fracasa en su pase por el Congreso, volveremos a una situación peor que la de hasta ahora, pues el pesimismo será mayor. Es razonable pensar que lo menos malo es que se apruebe el plan.
Ahora bien, el plan será insuficiente si la FED no sigue inyectando liquidez para hacerlo posible. Mientras los tipos de interés a largo plazo de los bonos estén bajos, en el 3% a 5 años y el 3,85% a 10 años, la FED tiene un margen para mantener los mercados monetarios líquidos sin temer a la inflación.
Me dan miedo las autoridades europeas diciendo que en Europa el problema no es tan dramático. Me dan miedo porque en España desde luego lo es (a juzgar por el ensayo de Recarte), y eso querría decir que nos van a dejar solos.
Y ahora, imaginen a Zapatero organizando un plan de salvación de la banca española de este cariz, regalando entidades a otras, subvencionando absorciones, nacionalizando Cajas, todo eso en una mesa donde se sienten nacionalistas con tenedor y cuchillo, dispuestos a despiezar, tragar engullir, mientras nos adormecen con la cantinela de cuán demócratas somos...
El panorama financiero español es dantesco. El poderío financiero del Gobierno es cero. En fin, que estamos viviendo tiempos ciertamente turbios, muy turbios, en los que es difícil ver el camino de salida; y menos aún la llegada.