Otras opiniones

El editorial de LD sobre el plan Paulson es opuesto a la opinión que expreso en mi artículo. Ya dije que habían salido competidores a plan Paulson, todos encomiables, pero a mi parecer difíciles de poner en práctica.
Ahora bien, el editorial citado pone en duda la necesidad del plan, pero sin ofrecer más alternativa que un sistema bancario -si lo entendido bien- sin leveraging, o sin apalancamiento: es decir, un sistema en el que los bancos no se financien con depósitos a corto e inviertan a largo. En sus propias palabras:
"El negocio bancario actual se asienta sobre el nefasto principio de "endeudarse a corto plazo e invertir a largo plazo". Dicho de otra manera, las entidades de crédito utilizan los depósitos a la vista de sus clientes para invertir a largo plazo, por ejemplo, en hipotecas. Obviamente, esto genera problemas de liquidez inmediatos que sólo logran retrasarse por la intervención monetaria de los bancos centrales al inyectar fondos y bajar los tipos de interés".

No soy experto en banca, pero me parece que hablan del mundo "paralelo" de Peter Pan".
-Primero, el negocio bancario ha sido siempre ése. Si el ahorrador/depositante no quiere asumir riesgos altos durante periodos largos, será necesario ofrecerle un producto muy líquido pero poco rentable, como es un depósito. A menos que se esté hablando de una sociedad donde los agentes son perfectos robots que asumen sin rechistar lo que les mandan... La banca se ha creado por generación espontánea, y su esencia ha sido esa: dar rentabilidad a corto plazo y invertir a largo. Esa es la fuente de su beneficio: una curva de tipos de interés positiva.
-segundo, no es eso lo que crea "problemas de liquidez inmediatos" . El dinero y su utilidad han existido desde antes del negocio bancario. Y los problemas del dinero son igualmente anteriores a la banca. En cuanto hay un cosa que se llama confianza, y esta se esfuma, hay problema de dinero porque todos quieren dinero. No hace falta que haya bancos. La utilidad del dinero se mide por lo qu la gente está dispuesta a perder en rentabilidad en activos alternativos por mantenerlo. Si, como sucedió la semana pasada, el pánico lleva a la gente a pagar u interés negativo por letras del Tesoro a corto, es que la demanda de dinero es casi infinita a cualquier precio.
-Tercero, hay una banca que no vive de los depósitos, la banca de inversión, y es precisamente la que ha tenido más problemas.
Los Banco Centrales (esto sí que me hace gracia, joé) no inyectan dinero para "retrasar -los problemas de liquidez- por la intervención monetaria de los bancos centrales al inyectar fondos y bajar los tipos de interés". Parece como si se dedicaran a ocultar los problemas de fondo; una conspiración , vamos.
Tampoco veo claro que
"Sin embargo, el tipo de interés es un precio de mercado como cualquier otro, en concreto, el precio que han de pagar los inversores a los ahorradores por utilizar su dinero. Por consiguiente, cuando el banco central trata de fijar el tipo de interés distorsiona las decisiones de todos los agentes económicos: genera un exceso de inversión en ciertos sectores (como la vivienda o la bolsa) y se desatienden otros. "

Los bancos centrales cumplen, mal que bien, la función de suministrar liquidez a la economía (no a los bancos). En cantidades que sean lo más aproximadas a lo que se estima va a ser la demanda de liquidez. Como esta es ignota, y no siempre estable, pues se fijan objetivos de precios, pues una de sus obligaciones es conservar el valor del dinero, que es el activo básico -depósito de valor- de la economía. En realidad, el mundo real no es perfecto, y todo se logra con arte -pese a que a muchos les gustaría un mundo matemático sin fallos. Y su tipo de interés es el precio de la liquidez,el que igual la oferta/demanda de dinero, no el que iguala el ahorro/inversión.
Los bancos centrales no son perfectos; el dinero fiduciario no es perfecto, pero es lo que hay. No dudo que llegaremos a u mundo de perfecta y sutil interconexión entre carteras de los agentes, que así pagarán sus gastos, hasta los chicles y el tabaco, mediante un ajuste contable de una cartera a otra (te traspaso una milésima de Telefónica por el chuche del niño), ... pero falta mucho par eso, creánme.

En cuanto al patrón oro, es como el mundo de Peter Pan, "el mundo de nunca jamás".