El poder de la FED... y Chiquilicuatre FJ Losantos

Pese a que hoy, F J Losantos volvía a sutema favorito: habría que encarcelar a Greenspan y Bernanke, que son peores que (sic) Zapatero (sin tener en cuenta que hay casi total unanimidad en que Bernanke salvó al mundo de un derrumbe financiero), hoy se reúne el comité directivo (FOMC) para decidir si cambia o no de política monetaria. En el blog del FT de gavyndavies, se comenta la posible jugada de la FED. Seguramente no tomará ninguna decisión firme, pero reforzará el mensaje de que está dispuesto a tomar medidas si los datos muestran un empeoramiento cierto.
La política monetaria no se dirije sólo con decisiones: las declaraciones de Bernanke son tan potentes y efectivas como demuestra la figura que le tomo a Gavyn Davies: como ven, a las "flojas" declaraciones del Comité de agosto, siguió una fuerte caída de los mercados, que sólo se recuperaron cuando en las reuniones de Jackson Hole fue más firme en su promesa que en caso necesario estaba preparado para ampliar su activo e inyectar más dinero.
La FED tiene el poder de orientar las expectativas -y afirmarlas después con decisiones coherentes- simplemente hablando claro y firme. Si esta palanca es bien empleada, con sentido de la anticipación, la FED puede orientar esas expectativas hacia donde quiere con menos movimientos en los tipos de interés.
Imaginen la diferencia entre un banco central que dispone de la confianza en su pericia y es creído cuando anuncia algo, de otro sin credibilidad, opaco, que repite un discurso disonante con la realidad, y de repente tiene que cambiar su decisión sobre el tipo de interés cuando ya es tarde. Sus movimientos tendrán que ser, digamos, más contundentes para restar la desconfianza que él mismo ha sembrado. Las comparaciones son odiosas.
Los bancos centrales se ganan la credibilidad no sólo endureciendo la PM cuando hay que hacerlo, sino también bajando tipos y emitiendo dinero como ha hecho Bernanke en la crisis. Un Banco, como el BCE, que tiene una credibilidad asimétrica, en un sólo sentido, cojea cuando se le exige lo contrario.
El BCE es un banco peculiar: no tiene un interlocutor válido -Como la FED con el Tesoro- para coordinar mínimamente las acciones de ambas autoridades. En la UE, hay 16 autoridades más la Comisión, más el Van RonPuy el poeta de jaikus, más el comisario de la cosa, en fin, un desmadre. La voz que más se oye, porque grita más, es la de Merkel/Straub, que hablan por Alemania, y no creen que haga falta una ayuda monetaria a los países que se están ajustando por sus pecados. ¿No han pecado?, dicen, pues que paguen.
Sin embargo, ayer el Presidente del Bundesbank dijo que "no estamos en el año 1 tras la crisis, estamos en el año 4 de la crisis, de la que no hemos salido". Tremenda afirmación, pero veraz. Lo malo es que USA sí ha salido de la crisis bancaria, su problema es otro. Europa no ha salido ni de la crisis bancaria, ni de la fiscal. Estamos metidos de lleno en la...
F J Losantos: nuestra única esperanza es que el BCE se parezca a la FED mínimamente, y no al Banco de Japón. Así que deja de decir chascarrillos grotescos, y quítate el palillo de la boca, que te pareces cada vez más a Chiquilicuatre.