El Cuaderno de Arena

Trichet ha vuelto a quedarse corto. Su bajada de tipos ha sido mezquina, si se compara con el Banco de Inglaterra, que no es un modelo de decisión: pero en un mes ha bajado del 4,5% al 3% y del 3% al 2%. Si se observa bien, Trichet no ha adoptado todavía el lenguaje de crisis: en eso es como Zapatero. Sigue hablando en términos de recesión cíclica, no de riesgos de deflación/depresión. Así encaja mejor su timidez en las decisiones.
¿Qué diferencia hay? no estamos en un ciclo bajista habitual, en el que los que no suele entrar en juego los precios de los activos todos a la vez. Hoy en día, TODOS los activos han caído de precio, tanto físicos como reales. Ahora están cayendo a plomo las materias primas, que son mitad activos de reserva, mitad bienes de producción y consumo. Mañana, podemos contemplar como caen los precios de los bienes corrientes en el mercado.
Pero Trichet habla de que la caída de la demanda podría prolongarse dos o tres trimestres... está en otro mundo el pobre y, ¡pobres de nosotros! no hay mas que ver lo que nos espera en el mercado laboral americano, en el que ha caído el empleo en 535 mil puestos. EEUU va por delante en agravación de la crisis, así que deseo que Trichet cambie de lenguaje lo más pronto posible.