Rediseñando el BCE

Roger Altman, ex US deputy treasury secretary under President Bill Clinton. Tiene un (nuevo) mensaje de súplica a los europeos para que hagan algo. Este párrafo sobre el BCE y la UE me parece digno de destacarse subrayados míos).

A single currency representing 17 separate nations inevitably requires a unified balance sheet behind it and, following that, a form of fiscal union.  The time for denying the latter is over. The European financial stability facility must be enlarged exponentially so that it can stand behind nations such as Italy or Spain. In addition, the mandate of the European Central Bank must be expanded. Just like the Federal Reserve, it should be responsible for maintaining a sound banking system and stable capital markets. This requires a permanent capacity to finance banks directly, just as a group of central banks did last week. It also requires the flexibility to buy and sell sovereign debt securities in secondary markets. These reforms must be accompanied by tighter, eurozone-wide bank regulation and supervision. It also requires IMF-like conditionality to accompany direct EFSF loans to member nations. Finally, the ECB should ease monetary policy now as there is no visible inflation risk.

Creo que la unión fiscal va a ser tan lenta que debe ser prioritario lo de rediseñar el mandato al BCE para que actúe con plernos poderes en el objetivo de la estabilidad financiera. Esto es algo que ayer pedían  Einchengreen, Rajan y Prasad en "Rethinking central banking". 
En circunstancias normales no podría haber funcionado sin eso. La separación de las funciones de regulación y supervisión en 17 naciones con un solo banco central ha sido una locura más añadida a la locura de de todo el tinglado. Ya lo es en un solo país que dichas funciones estén en órganos distintosFinalmente, el BCE debe repensar su objetivo de precios en relación con la estabilidad financiera. No  se pueden subir tipos, hay que bajarlos, cuando toda la banca europea está temblando. Todo esto ha de acometerse por la vía de urgencia. Toda dejación sería imperdonable.