There are a few lone voices willing to utter heresy. I am an avid follower of Ilusion Monetaria, a blog by ex-Bank of Spain economist (and monetarist) Miguel Navascues here.
Dr Navascues calls a spade a spade. He exhorts Spain to break free of EMU oppression immediately. (Ambrose Evans-Pritchard)

miércoles, 6 de mayo de 2015

La mujer en la iglesia. Disociación cognitiva

Declaraciones de un obispo: 
«Una persona, por el hecho de ser mujer, va a ser cíclica, y tendrá unos procesos hormonales concretos en relación a su fertilidad. Hay mujeres que sienten mucho estos cambios, de tal manera que afectan incluso a sus estados de humor: pueden estar más sensibles o susceptibles, a algunas les da por la actividad o por la limpieza».
 Éste es un extracto del libro publicado la semana pasada, Sexo con alma y cuerpo, del obispo de San Sebastián, José Ignacio Munilla.

martes, 5 de mayo de 2015

Minsky

En "Hall of Mirrors", Barry Eichengreen...
... Hoy en día las autoridades creyeron haber aprendido de los errores de sus predecesores. Los Bancos centrales, bien instruidos científicamente, con un riguroso marco de objetivos de inflación, habrían reducido la volatilidad económica y financiera, evitando graves desequilibrios...

Seducción de la violencia

Hace unos días intentaba deslindar los dos orígenes opuestos del socialismo. Creo que no me equivocaba en apuntar que, frente al socialismo anglosajón, el socialismo democrático continental tiene, aún, ciertos resabios del marxismo, tanto más cuanto más al sur nos desplacemos. En concreto, el PSOE español, inscrito en la internacional socialista, apenas oculta su base intelectual de lucha de clases y su verborrea de confrontación con la derecha, de tinte marxista apenas disimulado. ¡Ha vuelto a renovar ese pacto infame y fracasado de Tinnell, "cordón sanitario al PP", el que abrió la puerta a Artur Mas...

Vida lenta

Soy un rendido lector de todo lo que ha escrito Josep Pla. He leído todo lo que se ha traducido del catalán, además de lo que él mismo publicó en castellano. Ahora estoy leyendo ese hermoso título, "La vida lenta", un prodigio de economía de medios y capacidad de expresión.

lunes, 4 de mayo de 2015

Las peonadas

Para los que desconfiaban de Roberto Centeno (ver "La Farsa", a continuación el artículo de Francisco Muñoz en el Mundo de hoy lunes 4 de mayo.

Sólo hay empleo para peones agrícolas, camareros y personal de la limpieza. Quienes peor lo pasan para ser contratados son los que tienen estudios medios y superiores. Las pymes más reducidas son las que aumentan sus plantillas. El 40% del empleo es por horas (incluso el que es fijo). Sólo el 6,7% de los contratos son indefinidos iniciales. El 82% de los contratos temporales están ligados a decisiones de rescisión unilaterales del empresario. Y, lo que más llama la atención: uno de cada cuatro contratos tiene una duración inferior a siete días.
No se trata de resultados del mercado laboral durante las dos recesiones. Son datos de un informe del ministerio de Empleo relativos al primer trimestre de 2015, con la economía creciendo a tasas desconocidas del 0,9% intertrimestral y con la existencia de un cúmulo de bonificaciones para la contratación. Este informe permite hacer una radiografía actual del empleo... (Ver original)

El problema de la la regla

John Taylor vuelve a atacar con su "regla" fija de política monetaria, especialmente contra Ben Bernanke, por su posición, mantenida al menos desde 2003 de su "Constrained Discretion".

Brexit. Transfuguismo, Centrifuguismo, y centripetismo de Europa

Wolfgang Münchau, sobre las consecuencias para la UE de las eleciones generales en Reino Unido, este jueves. Cualquiera que gane, será un movimiento tectónico con respecto a Europa. Los Tories han prometido un referéndum de salida de la UE en 2017 si ganan el jueves.

domingo, 3 de mayo de 2015

Por qué Bitcoin no atrae a los mujeres

Porque tienen mejor inteligencia emocional que los hombres, como podemos ver aquí.

Hay muy pocas mujeres atraídas por la teoría y el uso de Bitcoin, mientras que los fanatizados que van a congresos sobre el tema son en el 90% machos alfa (o eso se creen).

sábado, 2 de mayo de 2015

La corbata

La corbata es un símbolo que se ha mantenido firme pese a la volatilidad de las modas. En eso los hombres hemos demostrado una falta de imaginación oceánica, mientras que ellas se han reinventado a si mismas en la forma de vestir como ejecutivas. Ellas no paran de meternos goles, nosotros, cero.

viernes, 1 de mayo de 2015

Hay otra izquierda

En debates a fondo perdido, o a título de inventario, con los izquierdistas españoles, me doy cuenta que tengo la batalla perdida porque están en otra galaxia: ellos están todavía - me refiero a los izquierdistas irredentos- en la ilusión de traer un mundo nuevo a España. Para ello recurren a los viejos prejuicios marxistas-a-la-española que tan estrepitosamente han fracaso una y otra vez. Esos prejuicios que hicieron caer a la República por sus propios padres, desencantados de lo "burguesa" que había salido la criatura.

Previsiones y precisiones

Este es el cuadro de promesas del gobierno para los 4 años siguientes, incluido el 2015.
Un panorama rosáceo, ciertamente, con crecimientos robustos de casi el 3% los dos primeros años, 2015 y 2016. Se apuesta por la creación de &00 mil puestos de trabajo en 2013.

jueves, 30 de abril de 2015

Nos venden humo (la Farsa II)

El post "La Farsa", que desnudaba las mentiras del gobierno rajoyano -y eso sin hablar de la corrupción - me valió críticas en eso llamado las redes sociales, por haberme basado en un artículo de Roberto Centeno. ¡Centeno! Oh, ¡Barrabás! Parecían decir las voces críticas.

miércoles, 29 de abril de 2015

No entiendo la aportación, no la veo

Hay un debate de blog a blog, enter Chrocane, Farmer, y la posterior aportación de Krugman, Sobre el problema de las raíces unitarias. Antes de preguntar o buscar el significado de esta expresión, vean la explicación, realmente esclarecedora, de Chrocane aquí, con el gráfico siguiente:


Una serie, por ejemplo, el PIB, o la tasa de paro, puede tener la configuración azul, negra o verde. Supongamos que hablamos del PIB y este recibe un shock (línea roja) que le desplaza de su "equilibrio". Si es una variable de "puro paseo aleatorio", su estado cambiará para siempre: es una variable que está en una posición y solo un shock la mueve a otra posición, en la que permanece.
 
Una serie estacionaria, línea verde, es la que después de un lapsus debido al shock, vuelve a su situación anterior. Por ejemplo, es muy debatido si la crisis ha producido un cambio en la tendencia del PIB, o este volverá a dicha tendencia con el tiempo.
 
Una serie de raíz unitaria es la que sigue la línea negra: recibe una perturbación que la aleja para siempre de su posición anterior. Por ejemplo, es pensable que la crisis ha producido un cambio para siempre en las características de la tasa de paro, y que es un error pretender volver a la tasa de paro anterior.
 
Yo lo que me pregunto - aparte de sospechar que esto es un exceso matemático en un comportamiento humano que no es matemático- ¿qué utilidad económica tiene esto?
 
Chocrane:
The appearance of unit roots are economically interesting as they show a lot of "low frequency" movement, series that are coming back slowly -- even if they do come back eventually. The economics of "slumps" a one indication of the fact.
Me parece que no aporta ninguna ninguna precisión adicional. Es más, creo que hay una buena dosis de subjetivismo disfrazado de objetividad en este asunto.
 
Afortunadamente, Krugman es escéptico hacia todo esto. Es más, se pregunta para qué sirve la trabajosa fundamentación micro de los neo keynesianos sobre la rigidez de precios y salarios (un apartado en los webs Mankiw).

In part, I think, Farmer is trying to explain an empirical regularity he thinks he sees, but nobody else does — a complete absence of any tendency of the unemployment rate to come down when it’s historically high. I’m with John Cochrane here: you must be kidding.

Realmente, yo no lo veo. 
 

martes, 28 de abril de 2015

La Farsa

Roberto Centeno Tritura, inmisericorde, la economía rajoyana. Tremendo. Hago un resumen.

1) El déficit exterior se esta comiendo cada vez más crecimiento de la demanda interna. La deuda exterior llega ya al 106% del PIB. Recordemos que es la más alta del mundo.

2) Empleo. Aquí sencillamente, prepárese para el escalofrío. 2.1) Resulta -no lo sabia- que la EPA difiere cada vez más del Paro Registrado mensual porque éste ha siso descentralizado a las CCAA, o CACAs... Que hacen lo que les viene en gana.

Unión monetaria versus unión fiscal. Escocia

Frances Copolla analiza la pretensión que tiene el partido nacionalista escocés de que el Banco de Inglaterra debería comprarle la nueva deuda que emita el futuro gobierno de Escocia, en su "plena devolución de poderes fiscales" a la que aspira.

Sobre la bandera republicana... Y otros mitos

... Que ondea alegremente en las calles, al lado de otros trapos que tienen en común el ansia de acabar con España, es decir, con España tal como es pensada por la mayoría. No son mayoría, pero creen que una vez implantada la vieja bandera manchada de sangre, todo el mundo llorará de alborozo y agradecimiento.

lunes, 27 de abril de 2015

El dinero es un puente

El dinero siempre ha existido. Se suele explicar el dinero contando una historia que es falsa. Esa historia dice que en el más remoto de tiempo, no había dinero y la gente practicaba el trueque cuando quería algo que tenían los demás. El dinero es un invento que permite pasar del trueque a la economía monetaria. De ahí, de esa historia, se infieren las propiedades del dinero. En realidad es al revés: de las propiedades observadas del dinero se infiere esa historia, de dudosa realidad.

No hay duda: este país es de la izquierda barata

Ayer acabé saturado de izquierdismo barato. Después de ver el Celta-Madrid, que ganó ese odioso equipo de los ricos, busqué algún programa de debate que, no sé por qué, siempre espero que haya una especia de equidistancia de la Cadena respecto a los participantes. Grave error. Gravísimos error, amigo mío.

domingo, 26 de abril de 2015

Vanikakis

Varoufakis ha llevado su estupidez vanidosa a tal extremo que empiezan a puentearle los representantes de la Troika y el propio gobierno de Grecia.
 
La última sesión de negociaciones en Riga, el viernes, acabó con la paciencia de los europeos, que no se mordieron la lengua ante la prensa. Depués de la reunión, el presidente del Eurogrupo llamó a Tsypras, primer ministro de Grecia, para restablecer un canal de comunicación.
 
Sin embargo, Varoufakis no se rinde: vean su twitt del viernes, todo un prodigio de pavonearse ante sus seguidores, poniéndose al nivel de Roosvelt, nada menos. Como si Grecia fuera EEUU.
 
Yanis Varoufakis (@yanisvaroufakis)
26/4/15 11:49
FDR, 1936: "They are unanimous in their hate for me; and I welcome their hatred." A quotation close to my heart (& reality) these days
Si esa es la "utilidad social" de las redes sociales... Tenemos un problema. Detrás esta un pueblo, el griego, que está llegando a límites de pobreza y descapitalización inauditos por la variedad pomposa de este individuo. Pero 395 mil vítores descerebrados está vendiendo a 11 millones de griegos.
 
Y hay gente "seria" que todavía le apoya. Los Podemistas tomen nota, por favor.

Conmoción

Millones de páginas de historia no alcanzan a hacer sentir la tragedia interior de un ser humano ante la pesadilla del Terror. Todas las miles de páginas que he leído de la historia del siglo XX no pueden transmitir el dolor, la sensación de muerte en el alma, de entrar en un túnel negro sin luz, como el breve diario de la judía Hélene Berr durante la ocupación nazi de Francia.
Primero la estrella amarilla, que se le convierte en un calvario ante las reacciones de la gente y de los amigos. Luego la detención de su padre (por no llevar bien cosida la estrella), al que no volverá a ver jamás, trasladado al campo de concentración de Drancy (nombre terrible en a otra historia de Francia, la no oficial), y luego a Auswitch.
Ver como, poco a poco, van desapareciendo familiares, conocidos, succionados por lo incalificable, sabiendo que es para siempre, sabiendo que vendrán a por .
Un digno paseante, el único, saluda a Hélene Berr en la calle diciendo: "Un católico francés la saluda!" (Ese hombre loco, ese pequeño gran hombre, con su cruz de Lorena en la solapa, anónimo, ¡qué cosa! gente así es la que merece el cielo).
La historia no puede hacer la cuenta del dolor humano. Es imposible. No es cuantificable, el dolor, que se va fundiendo incesantemente en una masa informe que solo Dios conoce. Esa contabilidad no existe ni existirá, pues nadie es capaz de hacerla. Quizás por eso el universo es tan grande, inimaginablemente grande, para que quepa todo el dolor producido por los humanos a sus congéneres.
 

Prima de riesgo y política monetaria

Cuando hay un choque positivo de oferta, y el PIB potencial aumenta, el tipo de interés del banco central ¿debe subir o bajar? David Beckworth, monetarista, explica su opinión: el shock de oferta origina un aumento de la rentabilidad de capital y de los salarios reales, lo que impele un aumento de la demanda. En ese caso, guiarse por la caída de la inflación es engañoso: el tipo de interés "natural" ha subido por el aumento de la rentabilidad del capital. Las primas de riesgo se reducen. El BC debe elevar su tipo de interés para que el tipo de mercado se alinee con el tipo natural (que es el tipo que equilibra la oferta y la demanda).

sábado, 25 de abril de 2015

El Quijote no es para niños

Creo que El Quijote va a ser obligatorio en la educación primaria y secundaria. Me parece un desatino. El Quijote ha tenido a lo largo de la historia grandes renacimientos, gracias a las generaciones de buenos escritores, como la generación del 98 y su sucesora, la del 27.

viernes, 24 de abril de 2015

Curiosidad

Semblanza de Marx por un testigo. (De Social Democracy for The XXI Century.)

Nunca he visto a un hombre cuya forma de ser fuera tan provocadora e intolerable. A ninguna opinión que se diferenciara de la suya, concedía el honor de una mínima consideración condescendiente. A todos los que le criticaban los trató con desprecio abyecto; contradecía todos los argumentos que no le gustaban, respondiendo con penetrante desprecio, como si la ignorancia insondable fuera su origen, o con oprobio sembraba dudas sobre los motivos de lo que había dicho.

Recuerdo más claramente el desdén con la cual pronunció la palabra 'burguesía'; y cómo un 'burgués' es un ejemplo detestable de la más profunda degeneración, denunció a todos los que se atrevieron a oponerse a su opinión. Por supuesto las propuestas avanzadas o defendidas por Marx en esa reunión fueron rechazadas, porque todo el mundo cuyos sentimientos habían sido lastimados por su conducta estaba en contra de todo lo que Marx favorecía apoyar. Fue muy evidente que no sólo no había ganado ningún adherente, sino que había rechazado muchos que de otro modo podría haberse convertido en sus seguidores". (Schurz 1907:139-140).
 

Microfundation como obstáculo

Estoy completamente de acuerdo con Juan Ramón Rallo en su ataque contra la sagrada Comisión Bruseliana. juan Ramón no tiene ni pajolera idea de macroeconomía, entre otras cosas, porque no le reconoce su razón de existir, pero en microeconomía, a veces, varias, acierta. Y además es verdad, este hecho demuestra que la Comisión es un bufete de abogados que defiende intereses espureos a costa de todos los ciudadanos. Es verdad. Y los costes no solo son el gasto de mantenimiento de tan amplio bufete: se extienden Ad Infinitum, pues en vez de defender la competencia la asfixian. Ergo, nunca habrá una Europa unida soñada. Siempre será una Europa regida por intereses burocráticos.

Goytisolo y Cervantes

No sé si Cervantes hubiera aprobado las palabras políticas de Juan Goytisolo ayer, al recibir el premio Certantes. Creo que no. No creo que Cervantes buscara en la vida mas que sacarcarle tiempo para escribir, después de haber luchado bravíamente por la corona y el Papado (no olvidemos que la armada que venció en Lepanto fue montada por el Papa: solo él fue capaz de poner de acuerdo a las grandes potencias de entonces.

jueves, 23 de abril de 2015

La deuda que poseen los BC no es deuda

Según el último informe del FMI, en el último año han aumentado los riesgos financieros, aunque los macroeconómicos han desminuido (no sé cómo se puede hablar con tanta ligereza de ambas cosas separadas, pero bueno). En el video de José Viñals, que colgué aquí, explica muy bien las razones de esa mayor inestabilidad financiera: aumento de las deudas, Posible sobrevaloración de las bolsas, y dudosa eficacia del QE de Draghi.

Atleti, fuera!

No me extraña que el RM haya arrasado al Atlético. No le ha dejado ni respirar. Sabía que si Casillas no hacia el típico regalo que suele hacerle al Atlético, éste sería incapaz de meter un gol. Y Sergio Ramos, lejos de la línea roja del borde del área , tiene menos peligro que en su puesto habitual, desde donde en la ida, les hizo tres regalos a los delanteros del Atleti.

El Atleti no ha podido con la defensa del Madrid, porque eran tres centrales, Varane Pepe y Ramos. Ancelotti ha sido listo. Un partido de desgate lo pierde el primero que falla. El primero fue Arda Turan, fiel a la estrategia del Cholo, hacer daño físico y amedrentrar al contrario. Para eso lo mejor es meter la cuchara y tirarse al suelo. ¿Cual es la estrategia B? No pregunten, no la hay.

Había que esperar un fallo de esa defensa del Atleti que es de las mejores y más duras del mundo. Godin y Miranda son bestiales, y el portero espero verle en el MADRID pronto; tiene mucho mérito haberles metido un gol justo cuando se acababa el tiempo. Mientras, el Atleti ha corrido detrás del RM para quitarle la pelota, lo que le ha hecho perder un tiempo precioso. El desgate buscando el balón ha sido el camino para que bajaran la guardia en el minuto 87.

Sí: Ancelotti ha ganado a Cholo. Las bajas del Madrid le han venido muy bien, pues ha presentado solidez y pocas fisuras. Ni una parada de Casillas, ni una oportunidad de hacer un regalito al Atleti. Es posible que con los titulares de baja hubiera sido más difícil. No sé qué pasará con el equipo al completo.

Supongo que seguirán empeñados en ganarnos, pero se den cuenta que en las ocasiones cruciales siempre ganamos. Que se vayan limando esas uñas afiladas y esos clavos de triple punta de las botas, esos codos con puntas de acero (¿hay un equipo que use mas los codos?), que si no un día les expulsan de la UEFA. Como dice el tío de Rafa Nadal, No es un equipo de fútbol, todavía. Deben dejar las herramientas de tortuga en la caseta. Mono Burgos es un impresentable al que deberían quitar el pasaporte. Cholo debería estar bajo libertad vigilada. O dirigir los partidos desde su celda. Han conseguido que sienta los mismo que el tipo de Nadal: prefiero ir con el Barça que con esos ex presidiarios, aunque soy madridista hasta las cachas. Y a los dioses no les gusta tanta sangre y chasquido de hueso: se han vuelto maricomplejines. 

Sin Título

Un regalo
 
Otro
 

miércoles, 22 de abril de 2015

Funeral por la regla de Taylor

Genial y contundente smash ball de Tony Yates a John Taylor y su famosa "Regla de Taylor". Por razones ignotas, Taylor pretende que la crisis advino porque la FED no se atuvo firmemente a su regla sobre el tipo de interés oficial, regla que tan bien había funcionado hasta el 2000. (Abro inmediatamente un link a tan sabroso blog de Tony Yates, al que no conocía.) 

Japón

Una esclarecedor entrevista en Consenso de Mercado con W Saito, sobre Japón 

martes, 21 de abril de 2015

Una debacle para España.

La operación Rato es cada vez más inexplicable, pero en fin, parece que, increíblemente, ha sido fuego amigo.

Un fuego amigo muy, muy torpe, porque da por amortizadas las eleciones de mayo ¿para ponerse el pirómano como candidato en las generales? De verdad ha podido creer el-la conspirador-a que tras esa hecatombe va a revivir un partido destrozado? Los datos indiscutibles son:

lunes, 20 de abril de 2015

FMI. Estabilidad financiera

Interesante exposición de José Viñals (FMI) de la evolución de los riesgos financieros.

Especial atención a lo que dice (y a los gráficos) de la eficacia limitada del QE de Draghi en Europa, por la abundancia de NPL (non predomina loans: morosidad) en algunos países, que suman hasta 900 mm € en el rotal del euro, 200 mm en España. 

Cristine Lagarde

Cristine Lagarde sobre crecimiento (insuficiente€, riesgos financieros (más acentuados que los riesgos Macroeconómicos), Grecia, y más cooperación monetaria internacional (deseable).

Grecia. Cuadratura del círculo

Inmejorable artículo de Wolfgang Münchau sobre Grecia, descubriendo escenarios nuevos en los que pocos habían pensado.

El escenario básico nuevo es la combinación del inevitable default de Grecia, con su no salida del euro. La alternativa es la quiebra y la salida del euro, pero a los poderes fácticos no les gusta la salido de Grecia: no por razones económicas, sino por perdida de prestigio y de peso geopolítico. Europa cree que bajaría unos cuantos escalones ante el resto del mundo; y tal como está el mundo de fragmentado...

domingo, 19 de abril de 2015

La importancia creciente de la autofinanciación

En este post (un tanto largo, me temo), trato de mostrar evidencias de tres cosas relacionadas: que no hay rastro alguno de un tipo de interés natural; que la inversión no es muy sensible al tipo de interés, y que hay indicios de que la "Secular Stagnation" de Larry Summers es correcta: la inversión física de las empresas es cada vez más baja en comparación con tiempos pasados. Todos los datos son referentes a EEUU.