"How can I know what I think until I read what I write?" – Henry James


There are a few lone voices willing to utter heresy. I am an avid follower of Ilusion Monetaria, a blog by ex-Bank of Spain economist (and monetarist) Miguel Navascues here.
Dr Navascues calls a spade a spade. He exhorts Spain to break free of EMU oppression immediately. (Ambrose Evans-Pritchard)

lunes, 27 de julio de 2015

No es una trucha (it is not a truch)

No es una trucha, ni un trucho. Espécimen desconocido encontrado en aguas dulces, pese a la expresión de merluzo que se gasta (No lo prueben, posiblemente venenoso). Algunos afirman que no es más que un ejemplar de Monclovita que no se sabe cómo ha llegado a esas aguas. Tampoco se ha confirmando que se trate de un pobre exhibicionista. Si se lo encuentran vagando por ahí, no disparen, ni le hablen (no responde directamente a un humano), ni le hagan gestos; simplemente, llamen a la GC. Ellos saben qué hacer en estos casos.

(Desaconsejado a menores de treinta años)

It is not a truch, nor a melruz. He is brave good man, good husband & father,  friend of his friends. It seems that he is a very near friend of Ms Merkel, the German Chancellor. Frankly, we don't know what he is doing naked in these sweet waters, long away from home. Spawning, perhaps? Don't touch him, probably poisonous. 

REH. Expectativas racionales y realidad

Sobre la Teoría de la Expectativas Racionales, y otras pendejadas: de Solow a Syll
La teoría de las expectativas racionales, cuyo adalid más resonante es Robert Lucas, ha condicionado la economía y la política económica desde hace cuatro décadas. Lars Syll, en un artículo maravilloso, nos explica la esencia de la REH (Racional Expectation Hiphotesis), y por qué siempre será una representación falible del mundo real.

Desestresando China

Desde hace tiempo nos vienen acojonando con un estallido de China, que arrastraría al resto del mundo. Roger Bootle, el el Daily Telegraph, nos dice que no hay niguna razón para entrar en pánico. ¿La razón principal para tranquilizarnos? La bolsa China es una de las que más bajas capitalización representa respecto al PIB, un simple 30%, cuando en la mayoría de los países supera al 100%. Recuerden la bolsa de Nueva York, en el gráfico.

domingo, 26 de julio de 2015

El enfermo terminal y sus cuidadores

De nuevo los viejos fantasmas salen del armario. Al rebufo del "éxito" de la permanencia de Grecia en el Euro (¡a qué precio!), los creyentes en esta ya vieja religión vuelven a buscar razones para pedir a todos que consolidemos la criatura enfermiza, que no lo dejemos morir.
El otro día era nada menos que Mr Blair, que no ha entendido nada a pesar de sus 12 años en el poder. Sigue siendo un creyente ferviente, y espera que RU entre en un día no lejano en la cámara de cuidados intensivos. Obsérvese que en esto los alcilsitas Europeos son indistinguibles.

viernes, 24 de julio de 2015

Distribución y finanzas

Aquí, un debate entre Solow y Mankiw sobre el problema de la distribución. Aquí, un ensayo profundo de Phelps sobre lo mismo.

¿Son tan excelentes los datos de la EPA?

Rajoy ha dicho que ha creado 500000 puestos de trabajo, cuando en realidad han sido 30000 en la legislatura. Además, sigue creandose empleo temporal y a tiempo parcial. Eso se traduce en que, como se ve en los gráficos, las horas medias trabajadas por persona no hayan aumentado, mientras que sí lo hace el número de colocados. Es decir, cada vez más empleo de menos salario y calidad. Es claro que si quitas la estacionalidad, las horas trabajadas están estancadas.

jueves, 23 de julio de 2015

Se acerca el fin de los tipos cero (y de las vacas gordas)

En "Riesgos encadenados", veíamos que estábamos al limite de reacción negativa de los mercados de acciones. La razón es que estaban claramente sobrevalorados, a la vez que en las economías que van bien (EEUU, Reino Unido), sus Bancos Centrales están avisando de que van a subir los tipos inminentemente. Ellos creen, y así lo dicen, que la subida será suave. Pero, como advierte Jeremy Warner, Esto puede ser confundir los deseos do la realidad. Mark Carney, el canadiense gobernador del Banco Inglaterra, ha sido que los tipos ya no serán como antes (de la crisis), y que seguramente su techo estará en el 2,5%.

miércoles, 22 de julio de 2015

Krugman y el euro

Paul Krugman (2013) tiene un magnífico artículo sobre el triunfo olímpico de la teoría de las Áreas Monetarias Óptimas (A.M.O) al analizar el fracaso del euro. Víctoria sin apelativos de Mundell (1961) y todos los que le siguieron.

Riesgos encadenados

Anteayer, en "Una historia inquietante", veíamos la más que probable sobre valoración de las bolsas. Hoy lo enfocamos de una manera diferente, descomponiendo el índice que usábamos entonces -el recomendado por Warren Buffett- en sus dos componentes: la capitalización bursátil y el PIB.