No deja de ser curioso que el anuncio del nuevo Fondo de rescate o European Stability Mechanism (ESM) haya disparado las primas de riesgo a 3 años de los países que ya están bajo rescate o en vías de. Miren la figura que tomo del FT de hoy: los rendimientos a tres años de esos países (Grecia, Portugal e Irlanda) repuntaron, según FT
A la derecha del gráfico se pueden ver las cantidades dispuestas -que no disponibles- para salvar países a troche y moche. Unos 500 mm de €, que podrán captarse en el mercado con calificación AAA, calidad que se intentará trasvasar a los países rescatados si cumplen hercúleas condiciones, sin las cuales no hay dinero ni ventajas de ningún tipo. Se trata de que el ESM se endeude en condiciones AAA, y preste el dinero, o compre bonos del país en el mercado primario... Si el país cumple con su medidas de reformas, se supone que no tiene por qué costarle dinero al contribuyente del país rico, puesto que se endeuda a un tipo inferior al que rinden los bonos que compra. Ah, pero...!
Tenemos una larga historia ya de engaños y de trampas, de creatividad contable y de pasarnos los condicionales por el arco de triunfo. Por esa razón, los países AAA, futuros acreedores del ESM, se han resguardado y serán los primeros en en cobrar sus créditos en caso de default (de alguna manera tenían que vender esto e los electores de los países AAA...).
Por cierto, me acuerdo cuando Suiza dijo NO a la UE: ¿estaría pensando en pesadillas de este tipo? ¡qué egoísta, desde luego!
Aquí persiste un problema que los AAA no tienen en cuenta, que es que lo primero que necesitan(mos) los países "tristes" es crecimiento. Con crecimiento todo se devuelve con gran alegría. Y no han dispuesto nada para eso. Bueno, sí, que imitemos a Alemania, que ellos con crecer un 2% se apaña muy bien. Porque, o crecemos, o dentro de un par de... estamos a la cola de que nos rescaten. Yo, no sé por qué sospecho que esta división de países AAA y países "tristes" se va a perpetuar; o bueno, sí sé por qué. Sé lo que falta, pero ya lo he dicho muchas veces. En todo caso, un tinglado que se suponía iba a reforzar lazos, nos va a convertir en seudo-colonos en economía durante años. Ni más ni menos.
Y es que los bonos que vencen más allá de la fecha de inicio del nuevo fondo, en 2013, pueden muy bien caer en default según las nuevas reglas que regirán (el spread de España se mantiene mejor que los demás, lo cual es una buena noticia, al menos en términos comparativos: no estamos bajo sospecha de default en ese plazo).
Irish three-year bond yields jumped 55 basis points to 10.53 per cent – briefly hitting record highs. Portuguese yields rose 20bp to 7.25 per cent and Greek yields increased 35bp to 16.40 per cent.
A la derecha del gráfico se pueden ver las cantidades dispuestas -que no disponibles- para salvar países a troche y moche. Unos 500 mm de €, que podrán captarse en el mercado con calificación AAA, calidad que se intentará trasvasar a los países rescatados si cumplen hercúleas condiciones, sin las cuales no hay dinero ni ventajas de ningún tipo. Se trata de que el ESM se endeude en condiciones AAA, y preste el dinero, o compre bonos del país en el mercado primario... Si el país cumple con su medidas de reformas, se supone que no tiene por qué costarle dinero al contribuyente del país rico, puesto que se endeuda a un tipo inferior al que rinden los bonos que compra. Ah, pero...!
Tenemos una larga historia ya de engaños y de trampas, de creatividad contable y de pasarnos los condicionales por el arco de triunfo. Por esa razón, los países AAA, futuros acreedores del ESM, se han resguardado y serán los primeros en en cobrar sus créditos en caso de default (de alguna manera tenían que vender esto e los electores de los países AAA...).
Por cierto, me acuerdo cuando Suiza dijo NO a la UE: ¿estaría pensando en pesadillas de este tipo? ¡qué egoísta, desde luego!
Aquí persiste un problema que los AAA no tienen en cuenta, que es que lo primero que necesitan(mos) los países "tristes" es crecimiento. Con crecimiento todo se devuelve con gran alegría. Y no han dispuesto nada para eso. Bueno, sí, que imitemos a Alemania, que ellos con crecer un 2% se apaña muy bien. Porque, o crecemos, o dentro de un par de... estamos a la cola de que nos rescaten. Yo, no sé por qué sospecho que esta división de países AAA y países "tristes" se va a perpetuar; o bueno, sí sé por qué. Sé lo que falta, pero ya lo he dicho muchas veces. En todo caso, un tinglado que se suponía iba a reforzar lazos, nos va a convertir en seudo-colonos en economía durante años. Ni más ni menos.
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