Yen sube

¿Sorprendente, no? en plena Tragedia, el yen sube hasta los máximos de hace 15 años frente al dólar. No es casualidad: hace quince años fue el terremoto de Kobe, y también el yen se apreció.Al igual que entonces, que el yen se apreció de 100 a 80 y/$, estos días ha hecho un recorrido similar y se ha puesto a 80.
Entonces se dijo que fue el motivo principal fue la repatriación de fondos de las compañías de seguros, para pagar las previsibles demandas de indemnizaciones. Naturalmente, los especuladores se han apuntado a la movida
En 1995, la subida duró hasta que el Banco de Japón forzó una expansión monetaria, precisamente para amortiguar la subida del yen y empujar al alza la demanda. Ahora hará lo mismo, pero hay razones adicionales para pensar que el yen está fuerte por poco tiempo. Una de ellas es que la economía se estancará durante unos meses; otra, que la deuda pública es ya del 200% de PIB, y eso limita bastante los recursos financieros para la reconstrucción. Esto es un error enorme de la política fiscal, pero, sobre todo, de la política monetaria, excesivamente conservadora, como se puede ver en el gráfico: dos índices de precios (IPC y deflactor del consumo) y los salarios CAEN de nivel (deflación) mucho y demasiado tiempo (too long, for too much).