Decisión ejemplar

El discurso de Paulson, secretario del Tesoro, anunciando las medidas que va a proponer al Congreso, es una pieza única de política económica. Es única porque jamás se ha producido un problema como el que vivimos; y hay que reconocer que la capacidad de respuesta de Paulson está a la altura del desafío.
La justificación de Paulson para proponer lo que hace es sencilla y a la vez potente: "intentaremos que el coste para el contribuyente sea el menor posible; pero estamos seguros que será menor que seguir como hasta ahora, con sucesivas quiebras bancarias y ayudas a posteriori, mientras siguen pudriéndose activos bancarios sin poder ser sacados a la venta".
La intención es crear un Trust público que absorba esos activos, ahora invendibles, que están bloqueando la acción crediticia, lo que permitirá retomar la actividad normal a los bancos. Esto, a su vez, reanimará los mercados de capital, lo cual frenaría la caída en picado de los precios de activos como los pisos, un proceso que lastraría la salida de la crisis sin horizonte seguro de final.
La opción A -dejar que los bancos gestaran ellos mismos la venta de esos activos- ha fracasado, pues no hay mercado para ellos, o peor, cada vez tienen menos mercado. Y mientras, la desconfianza ha llegado a niveles excepcionales.
La opción B tiene la ventaja de que es estratégica: quiere tomar el problema en su totalidad. Tiene la desventaja de su coste, difícil de conocer. Pero si sale medianamente bien, lo normal es que no sea grande, en la medida en que muchos activos ahora bloqueados podrán venderse, y el crecimiento económico podrá reiniciarse. Depende de a qué precio los compra el Tesoro y a cual los podrá vender. La experiencia de los 90, de la crisis de las S & L, indica que es asumible.
Una decisión valiente y arriesgada, de alto nivel político, en la que las instituciones americanas han demostrado una vez más su responsabilidad y su enorme elasticidad, por encima de los intereses electorales de cada uno.
Son medidas heterodoxas, ciertamente, pero es que la crisis ha tomado un rumbo heterodoxo que amenaza cepillarse a la economía ortodoxa.
Aquí podemos seguir menospreciando y vilipendiando a EEUU, para no perder la costumbre.