"How can I know what I think until I read what I write?" – Henry James


There are a few lone voices willing to utter heresy. I am an avid follower of Ilusion Monetaria, a blog by ex-Bank of Spain economist (and monetarist) Miguel Navascues here.
Dr Navascues calls a spade a spade. He exhorts Spain to break free of EMU oppression immediately. (Ambrose Evans-Pritchard)

miércoles, 16 de enero de 2013

Si vamos tan bien... ¡Oro a Alemania!

¿Por qué Rajoy le pide Alemania que impulse el crecimiento usando su exceso de capacidad financiación?

Y, si necesitamos un impulso, ¿por qué el gobierno alemán se lo niega rotundamente?

¿No dice Rajoy que gracias a las reformas, saldremos pronto de la crisis? Para qué pide más ayuda, si dice que no necesita acudir al Rescate del MEDE?

Nos hemos convertido en una Comunidad Europea de Mendigantes, pero vergonzantes. Rajoy dice: - ya hemos hecho los deberes. Ahora denme un ayuda para crecer, por favor...

Alemania contesta: - ni hablar, te hemos ayudado para tu banca, y te podemos ayudar para la deuda si lo solícitas. Pero para crecer ¡niet!

- Pero, necesitamos crecer...

- ¿Pero no le dices a tu pueblo que con las reformas estructurales basta? - Muy bien dicho por cierto... Te sales de los cauces trazados cuando bienes a mendigar. Sois una cigarras perfectas, estáis todo el día de lolailo, y luego queréis comer. Pues no haber ido tanto de juerga... Aprende de nosotros, que crecemos un poquito, de a poquitos...

Todo es mentira. Miente Rajoy cuando dice que basta con las reformas que ha hecho. Miente y se contradice cuando dice que España no puede por sí misma impulsar el crecimiento. Miente cuando y se contradice cuando después de someterse a Alemania, a su criterio, le pide que abandone ese criterio para ella misma y gaste más...

Alemania, por su parte, miente cuando dice que ya ha hecho bastante para Europa. Ha hecho bastante para sí misma, pero su modelo para sí misma no sirve para Europa.

Ahora, que me expliquen a mí, si Europa está estancada, por qué el BCE no baja los tipos me interés. Draghi ha alcanzado un a categoría de héroe totalmente inmerecida. Nos ha aflojado el dogal pero no nos ha quitado el dogal. Es un monomaniaco de la austeridad, como todos. Creen que ya han hecho suficiente. Pero en cuanto el crecimiento brille por su ausencia (aún más) la prima de riesgo volverá a crecer.

La FED, en su última reunión, decidió aflojar aún más las riendas garantizando que el tipo de interés estaría a cero mientras la tasa de paro no baje al 6,5%. El BCE, en su última reunión, mostró preocupación por controlar la inflación y mantuvo el tipo de interés en el 0,75%.

La deuda USA rinde menos de un 2%, Como la alemana. La deuda española un 5%. Eso es, sencillamente, que USA y Alemania tienen un banco central (FED, BCE) dispuesto a comprarle la deuda sin límite y sin Hair cut. España no tiene un banco central propio. El BCE no está dispuesto a comprarle la deuda sin límite y sin Hair cut. Como mucho, cierta deuda a corto, y cuando pida un doloroso rescate.

Un 5% con una tasa de crecimiento de PIB negativa, es un anuncio a todo color que no puedes reducir tu deuda, ergo, en algún momento te volverán a cargar más y más interés.

Estos imbéciles están jugando de nuevo al borde del abismo.

Por otra parte, me mosquea que Alemania, a través del Bundesbank, haya anunciado que va a repatriar una buena parte de sus reservas de oro, ahora colocadas en bancos centrales de diversos países.

La razón esgrimida es que quiere dar más confianza a lo mercados en la solidez de la economía Alemana. Esto es una enorme estupidez, pues Alemania lleva años con un excedente exterior, anual y acumulado, que hace de ella el país más sólido del mundo. En realidad, es una respuesta a la inquietud creciente de grupos de opinión (amparados por la Corte Federal, que le ha dado un tirón de orejas al Bundesbank) por sí se rompe el euro. Hacer caso a estos grupos es en parte suscitar más dudas sobre el euro.

Por qué Alemania anuncia este movimiento ahora? El depósito del oro en otros país juega un papel de confianza mutua desde la segunda Gran Guerra. Por eso tiene una gran parte depositado en Francia, por cierto. Esa confianza se resiente si uno de los países empieza a repatriar su oro. Por otra parte, la confianza en Alemania esta bien establecida: nadie duda de ella. Argumento pueril y redundante, que no es precisamente una muestra de confianza en los países socios del euro. En todo caso, no parece que refuerce la idea de "cada vez más Europa".

Mohammed El Erian piensa lo mismo cuando dice:


In the first instance, it could translate into pressures on other countries to also repatriate part of their gold holdings. After all, if you can safely store your gold at home — a big if for some countries — no government would wish to be seen as one of the last to outsource all of this activity to foreign central banks.
If developments are limited to this problem, there would be no material impact on the functioning and wellbeing of the global economy. If, however, perceptions of growing mutual mistrusts translate into larger multilateral tensions, then the world would find itself facing even greater difficulties resolving payments imbalances and resisting beggar-thy-neighbor national policies.
The most likely outcome right now is for Germany’s decision to have minimum systemic impact. But should this be wrong and the decision fuel greater suspicion – a risk scenario rather than the baseline – the resulting hit to what remains in multilateral policy cooperation would be problematic for virtually everybody.
A ver cuando Cataluña pide su oro, jajajajaajajajaja. Me río, pero seguro que no lo ha hecho porque no se le ha ocurrido.
Por cierto, no se rían cuando un país empieza a repatriar su oro; lo han hecho hasta ahora, Venezuela, Irán, Libia... Y, por cierto, qué hacia el tonto-de-MAFO vendiendo el oro del BdE? Quien le dió permiso?

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