Política contractiva por necesidad

Alemania desafía las llamadas de los demás países. en el FT, Schaüble, ministro de finanzas de Alemania  expone sus planes de recortes:

 Wolfgang Schäuble, German finance minister, said on Wednesday that his budget for 2014, involving spending cuts of more than €5bn to trim the total below €300bn, was “a strong signal for Europe”.

A la vez, pretende  hacer creer que eso no es incompatible con el crecimiento:

He described the 2014 spending plan as “growth-friendly consolidation”, intended to prove to the rest of the eurozone that “consistent sustainable budgeting and growth are not mutually exclusive”.

Al mismo tiempo, veo en Krugman una critica a la teoría de que la austeridad. Un simple gráfico pone en cuestión tal teoría para la Zona Euro. entre 2088 y 2012 la correlación austeridad fiscal crecimiento ha sido la que se ve el gráfico:.




este gráfico es un escándalo, aunque en rigor no se puede establecer una linea causal directa entre austeridad  y caída del PIB: falta un componente esencial, que es la política monetaria restirctiva del BCE.
Como indicador de ese multiplicador negativo de la política del BCE, para el mismo periodo pongo el ritmo negativo de la velocidad de circulación de la M3 en la zona:



Eso es lo que ha sido contractivo en el Euro: unas políticas fiscal y monetaria destructivas de la demanda. ESto en el conjunto de la zona, si miramos país a país,,,

Por ejemplo Grecia, que entra de nuevo en cuestión. Se le ha suspendido una entrega del préstamo del rescate porque

The governing coalition has pledged to avoid compulsory lay-offs to achieve a target of 25,000 civil service job cuts by 2014. But Greek officials failed to provide sufficient details of proposals to sack 7,000 public sector workers found guilty of misdemeanours, transfer less-skilled workers to a “mobility reserve” and accelerate retirements this year.

Es decir, el gobierno griego no despide con suficiente rapidez...