Helicopter Ben

Amiguitos y amiguitas:
Bernanke ha sido llamado jocosamente "Helicopter Ben", por su supuesta predisposición -infundada- a tirar billetes desde el aire para reanimar la economía.
Leo en un excelente informe de Paribas que hasta ahora la FED apenas había aumentado el dinero en circulación, habiendo sido injustamente criticada por ello. En efecto, el aumento de la base monetaria -dinero en circulación más reservas bancarias- ha aumentado un 2% en un año, que es casi ridículo en tiempos de crisis.
Pero que ahora sí que han cambiado las cosas y en la dos últimas semanas ha aumentado agudamente el dinero en circulación.
En dos semanas, los activos de la FED han pasado de 924 mm a 1214 mm de $. Un 31 %. Este aumento ha sido para financiar diferentes segmentos de crédito nuevos en la vorágine de la crisis:
-Nuevas facilidades de redescuento a entidades -bancos de inversión- hasta ahora sin acceso a este recurso.
-Salvación de AIG (ese gigante de los seguros que al caer amenazaba con llenar todo de polvo).
En total, un 31% de aumento de los activos, que han sido financiados por dos vías del pasivo:
- Una, inocua para el dinero en circulación, pues ha sido por la vía de la financiación a corto al Tesoro (mediante adquisición de Letras), quien redeposita lo obtenido en una cuenta de la FED, por lo que no llega al encaje de la banca (al menos mientras no sea usado).
-La otra, en dinero contante y sonante, esta vez sí, por la diferencia del total aumento del activo: 290-159= 131 mm de $ de billetes en circulación nuevos, esos que odian los enfurecidos y malhumorados cavernícolas del patrón oro.
El informe citado dice que razones técnicas -mantener el tipo de interés en el 2%- impedían insuflar liquidez, pero yo creo que no había voluntad política. Simplemente, Bernanke no quería que se le fueran las expectativas de inflación de las manos.
Ahora las expectativas de inflación han tornado a la baja, gracias a la macro-recesión mundial que se está cociendo. No sé si Ben esterilizará esos fondos añadidos, o se ha decido a salvar la economía como sea. Obsérvese que la cantidad inyectada es como un 40% del famoso Plan Paulson, y que ha sido lanzada al circuito en un par de semanas, mientras el Plan se supone que es una suma total para siempre.
El Plan ha sido superado por los acontecimientos (la recesión mundial), aunque por sí mismo supondrá inyecciones de liquidez, pues los títulos públicos que los financiaran serán adquiridos por la FED, ¿a cambio de? supongo que a cambio de base monetaria; o como decía Friedman, "Hig Powered Money". Que es lo que creo que hace falta.
En suma, mi opinión es que la crisis se ha agudizado pese a la aprobación del Plan, aunque éste ayudará a la FED en lo importante: Emitir ese dinero que todos han ocultado en el colchón.
Pues, queridos amiguitos y amiguitas, el dinero en circulación no es lo que el banco central emite como tal, sino lo que queda de él una vez descontado lo que la gente atesora. Y las crisis tienen todas una ley común: Todo el que pilla un $ lo esconde, por lo que el dinero desaparece. Es lo que no entienden los del patrón oro de los coj...
... Me dicen fuentes fiables y serias que el interbancario español está seco. Veremos como arregla esto Zp y sus cuates.