Cuando la baja Inflación es mala

La inflación se está reduciendo peligrosamente, indicando una caída de las ventas en todo el mundo.
La Fed de Cleveland (aqui) tiene una página interesante sobre inflación y expectativas. Sus métodos son una combinación de las curvas de tipos nominales  comparadas con las de los bonos deflactados por inflación, y las encuestas regulares que se hacen. Como se ve en la imagen, la inflación esperada a 10 años está más baja que nunca, en un 1,39%.
En Europa, los últimos  datos dicen que la inflación se está desacelerando intensamente, como en España, que ha caído a un 2,4%, pero con una subyacente (excluidos alimentación y energía) en el 1,5%.
Esto es un reflejo del fuerte enfriamiento de la economía (causado por la cicatería del BCE hasta ahora), y en parte explica que el BCE esté ahora más generoso.
En cuanto Alemania ha entrado en recesión, le ha dicho a Draghi que apriete el acelerador.
Los Bancos Centrales suelen reaccionar tarde, como queriendo cargarse de razón. Lo hizo Bernanke en 2007, el BCE en 2008 y 2001, y son ellos los que muchas veces acentúan el ciclo -son procíclicos- con sus decisiones.  No son independientes como dicen, pero cuanto más independientes formalmente, más presos son de grupos de presión no oficiales. El BCE, por ejemplo, es el más independiente dle mundo, y sólo responde -hace un paripé- ante el Parlamento Europeo.  No hay divulgación de actas, ni de votaciones: las decisiones son unánimes o por "consenso". Eso, esa independencia cuasi universal, le hace víctima del más fuerte, que es Alemania. Alemania ha logrado una política monetaria modélica... para sus propios intereses. Cuando estaba digiriendo la Unificación, y necesitaba dinero, el BCE mantuvo bajos los tipos, lo que alimentó la burbuja en el resto de Europa. No el Alemania, que apenas podía mantenerse en pie. Cuando estalló la crisis, Alemania fue de los países menos tocados, pues no había tenido burbuja inmobiliaria. La crisis afectó muy poco a su PIB, que se levantó sin problemas, y el paro bajó tanto que amenazó con aumentar la inflación. Así que ordenó al BCE que se mantuviera austero, aunque eso llevara al borde de la quiebra a los piigs, a la banca, y al euro.
La inflación tan débil y bajando nos dice que vamos hacia una recesión. Esa recesión no está determinada: el BCE puede suavizarla si sigue actuando expansivamente. Para eso parece necesario que Alemania se estanque. Es la Ley de Hierro del Euro (LHE).
El dinero importa. El dinero tiene efectos reales muy importantes. No es cierto el mantra oficial de que el dinero es un velo que cubre la economía real, sin tocarla ni mancharla. El dinero produce auges, caídas, burbujas, fortunas y quiebras, paro, y empleo, inflación, deflación. No es neutral (no afecta a todos por igual), como pretenden algunos sicofantes: afecta a los precios relativos.