Simplemente eso. Market Monetarist Wrong

Deuda bruta/PIB. Datos IMF

Mis amigos Markets Monetarists se centran sólo en la identidad MV=PIBN, como determinante único del nivel de demanda. Basta que el banco central siga una política de M que determine PIBN, dada una V, para que las cosas rueden por sí solas. tem más: según ellos la crisis fue culpa de Bernanke por no seguir esa regla en 2006 (¿¿!?)

Ponen como ejemplo a Suecia, un país cuyo Banco de Suecia ha tenido la política monetaria más agresiva para salir de la crisis, hinchando sus carteras hasta un 25% del PIB. La FED de EEUU sólo subió hasta un 15% de PIB sus activos.

Otro ejemplo que ponen es Australia, por similares razones.

Centrando todo en una sola causa verdadera, no ven las distintas circunstancias en las que actuaron los mencionados bancos centrales. En la figura puede verse que Suecia, y más Australia, partían de una limpieza envidiable de sus finanzas públicas, con una deuda del 40% y menos del 20% respectivamente. Eso les concedía un margen de maniobra infinitamente más amplio para actuar expansivamente con la política monetaria. 

Como se ve, Suecia además redujo su deuda/PIB entre 2009 y 2011, gracias al rápido crecimiento del PIB alcanzado.  Los activos del Banco de Suecia han vuelto a la normalidad, mientras que los de la FED no todavía. 

Pero hay más: Suecia pasó, como dice El informe Mckinsey, por una crisis bancaria en los 90, que solucionó a base de nacionalizaciones, bancos malos, etc. En definitiva, con ayudas públicas. Vean la siguiente figura:
En la crisis actual apenas ha tenido que dedicar recursos a eso, pues gran parte ya lo tenía hecho. 

Pero como mis amigos MM pasan de las finanzas y desequilibrios de deuda...

Por lo tanto, cuando se compara lo bien que lo ha hecho Suecia y lo mal que lo está haciendo EEUU, cuidadín. No son homogéneos, amigos. La deuda USA está por el 100% del PIB, y eso es una amenaza de futuro que no permite alegrías de ningún tipo. Es más, los debates electorales de lso Republicanos son deprimentes en lo que auguran de aumento de esa deuda, pues parecen todos haberse vuelto locos.