Los Strest Test en entredicho

Una demoledora crítica de Ambrose Evans-Pritchard a los Strest Tests del BCE:

"Independent experts say the ECB has greatly under-played the threat of a serious shock. A study by Sachsa Steffen, from the European School of Management (ESMT) in Berlin, and Viral Acharya, at the Stern School of Business in New York, calculated that the 39 largest European banks would alone need up to €450bn in fresh capital. "The major flaw in the ECB test is that they don’t allow for systemic risk where there are forced sales and feedback effects, which is what happened in the Lehman crisis," said Professor Steffen."

Lo sabía, pero no lo había leído leído negro sobre blanco en español. La ignorancia y/o la sumisión de la prensa española al gobierno y al BdE es oceánica.

"Their study looked at levels of leverage rather than risk-weighted assets, which are subject to the discretion of national regulators and can easily be fudged. Most Club Med banks can defer tax assets, for example."

"Philippe Legrain, a former economist at the European Commission, said national regulators have been "captured" by the banks, and collude with them in hiding problems. While the ECB is theoretically better, it is under the thumb of Germany and France, explaining why the only sacrificial victims were minor banks in "less politically powerful" countries. "The ECB is deeply compromised," he said."
Mr Legrain said the failure to stress test for deflation is a grave error. "Given that it would wreak havoc with banks’ balance sheets, it is a farce. Deflation raises real interest rates and it raises the debt burden," he said.
Even "lowflation" of around 0.5pc is already causing debt ratios to shoot up across southern Europe, rising by 5pc of GDP each year in Italy despite a large primary surplus. A deflationary trap would revive fears of a debt crisis in these countries, with contagion effects for banks holding government bonds. The "vicious circle" between the states and banks remains despite talk of a banking union.
"It is very telling that the ECB chose to ignore deflation because they themselves are responsible for it," said Professor Richard Werner, from Southampton University and a former adviser to Japan.

Lo más grave para mí es la ausencia  en los escenarios del estudio de riesgo de deflación y de riesgo sistémico, es decir, de efecto contagio a todo el sistema. Consolidar un banco, o todos los,bancos no sirve de nada si hay un estallido de pánico. Sí, se reducen los riesgos, pero es insignificante si un factor exógeno provoca una gran huida y venta de activos. Los,banco son solventes, pero si hay una crisi de Londres dejan de serlo, por micha liquidez que les hayan obligado a guardar. Mucho peor es cuando se oculta información por las autoridades nacionales, permitido por el interés de los dos países principales, Francia y Alemania, también quieren ocultar problemas proque serían los más perjudicados en una crisis sistémica de la zona.

En realidad los bancos españoles están ya en situación precaria, como cuenta Roberto Centeno:

"De nuevo el gobernador del BdE, siguiendo la senda de sus predecesores, miente. Echa las campanas al vuelo con el resultado de los test de estrés –"España ha sacado la mejor nota"–, y resulta que si nos fijamos en el escenario base, el más previsible, la banca española es la número quince de los 22 países analizados, o sea, está en el último tercio. Eso después de haber consumido el mayor porcentaje de recursos públicos del mundo, un 32% del PIB contando todo –efectivo, rescate europeo, Sareb, esquema de protección de activos, avales, etc.– y de haber perdido ya definitivamente el equivalente al 5% del PIB, algo que no ha sucedido en ningún otro país, algo que además podría multiplicarse, porque Sareb es un pozo sin fondo, y quedan aún sapos y culebras en muchos cajones.
Si vamos a resultados, las cifras son estremecedoras: los beneficios de los grandes bancos españoles han caído un 20,5% a septiembre. Una auténtica debacle. ¿Y cómo se guisa eso con la supuesta recuperación de la economía española de la que tanto presumen Rajoy y sus secuaces? En el detalle, además, nos encontramos con los dos grandes bancos españoles, Santander y BBVA, donde los accionistas han perdido hasta la camisa en los últimos ocho años: el Santander presentará resultados mañana, pero los del BBVA se han desplomado, ha logrado un 37,3% menos que un año antes, y eso que, como dice su Servicio de Estudios, siempre al servicio del poder, la recuperación económica va fenomenal. ¡Anda que, si llega a ir mal, tienen que cerrar el banco!
Con la nueva supervisión, las exigencias de capital serán mucho mayores para que puedan absorber pérdidas y estas las soporten los accionistas y no los ciudadanos. El BdE, al contrario de lo que ocurrió en el resto del planeta, optó por subir las provisiones, no el capital, cediendo como siempre a las presiones de los banqueros. Sin embargo, ahora eso se acabó: será el capital, por lo que los beneficios, y en consecuencia los dividendos, serán menores. Si los accionistas han perdido hasta la camisa en los últimos años, a partir de ahora pueden perder también los pantalones."

Así se entiende lo que dice el BdE: el crédito sólo fluye hacia las grandes empresas.

Quizás sería disculpable que el BCE oculte la verdad en espera de que una gran acción por su parte alejara el riesgo de deflación, aumentara la demanda, creara expectativas firmes de crecimiento. Pero lo que ha hecho en los últimos 4 meses, pese a sus promesas, es contraer sus activos en 150 mm de €, como nos informa Ambrose Evans-Pritchard.