En Forbes, Frances Coppola demuestra que el tipo de interés negativo en Dinamarca no se vio acompañado de un aumento del crédito. De hecho disminuyó.
El problema es que poner una penalización tan pequeña (0,10% anual) no va a variar la gestión de la cartera de activos del banco, más que marginalmente. El banco tiene una cartea de activos de mayor a menor liquidez de la que un tramo la parte de abajo, la menos líquida, está en duda de cobro.
Por eso, y por la estrecha vigilancia a la que se ve sometido (estrés tests), necesita u colchón de liquidez X, que no va a verse variado porque le cueste un poquito más al año. ¿Un poquito más? Ni eso. Hemos visto que al bajar el tipo de emisión de liquidez al 0,15% desde el 0,25%, y a la vez recortar el tipo de los depósitos en el BCE del 0% al -10%, no se produce una gran diferencia neta. Quiero decir que antes la liquidez nueva le costaba al banco 0,25%, y lo podía guardar al cero %. Coste, 0,25%, exactamente igual que ahora : 0,15% por tomar liquidez + 0,10% por guardarlo. ¿Me entienden? En realidad Draghi ha hecho un gesto para la galería. Eso si, aquí se he la creído que Draghi "fuerza a los bancos a prestar dinero" (Mundo), algo difícil de inferir.
2 comentarios:
Mike, con todo, mira el tipo español a 10 años, ya por debajo del de UK. Es decir, que las medidas expansivas de PM sirven para algo. Por supuesto no van a eliminar la necesidad de hacer reformas, y en parte los tipos tan bajos son reflejo de bajo crecimiento y baja inflación, pero mejor vivir así que ahogados con los tipos al 7%. Si estas cosas se hubiesen hecho antes...
Exactamente, Mou, si lo hubiera hecho antes. Por otra parte, esta primera reacción de los bonos no me indica que los bancos van a dejar de invertir en ellos u dirigir el crédito a OSR.
Todo depende de lo que baje, si lo hace, el tipo de interés bancario cargado a los OSR. De momento ha bajaos apenas, mientras que la inflación se ha caído a cero. Yo no digo que sean medidas contraproducentes, claro, sino que sospecho que son insuficientes y tardías.
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