"he dejado el siguiente comentario:
Mr Münchau, I don´t agree... I think that, as between regions into a country , imbalances are possible. The only condition is that capitals could flow between members countries as between regions in a country.
As for fiscal union, it would only be necessary that interest rates reflect the diferences in risk, and, second, that all the risk should be on the hands of investors.
The problem of imbalances are that the country leader doesn´t invest its excedent in countries with deficit.
Why? because these countries has no way to adjust their cost of labour and capital
-except through internal deflation, very hard and long.
So, I don´t see any other way to adjust that the possibility of devaluing. But that is against the euro...
I think that an exit clause had been a very prudent and clever mecanism to enforce the euro, in spite of the risk that some country could be out. Que dice así:
Sr. Münchau, no estoy de acuerdo ... Creo que, como entre las regiones en un país, los desequilibrios son posibles. La única condición es que los capitales puedan fluir entre los países miembros como entre regiones de un país.En cuanto a la unión fiscal, sólo sería necesario que las tasas de interés reflejan la diferencia significativa en el riesgo, y, por otra, que todo el riesgo debe estar en manos de los inversores.El problema de los desequilibrios es que el país líder no invierte su excedente en los países con déficit.¿Por qué? porque estos países no tiene manera de ajustar sus costos de mano de obra y el capital -Excepto a través de la deflación interna, muy duro y largo plazo.Por lo tanto, no veo otra manera de ajustar que la posibilidad de devaluar. Pero eso está en contra del euro ...Creo que una cláusula de salida habría sido un mecanismo muy prudente e inteligente para hacer cumplir el euro, a pesar del riesgo de que algún país podría estar fuera.
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