aritmética de la deuda

El bono italiano parece instalado más cerca del 7% que del 6%. Dice Bill Gross, founder and co-chief investment officer of Pimco aquí:

Italian bond market yields have declined as fast as they went up in the past few days , proving that technicals and market psychology are an important dynamic to consider as well. But with 10-year rates in the 6-7 per cent range – and topping 7 per cent on Tuesday – Italy would require an annual primary surplus of nearly 5 per cent in order to prevent an accelerating increase of its debt-GDP ratio. Temporary technocrats and a new prime minister have their hands full.

Con una deuda del 120% del PIB, si el PIBN crece cero, necesitas un déficit cero para que la deuda/PIBN no aumente. Un tipo de interés del 6-7% supone un servicio de intereses mínimo del (6 x120%=7,2% del PIBN). Para tapar el agujero has de generar un superávit primario (deducidos intereses) igual al 7% menos lo que crezca el PIBN. SI el PIBN crece cero, pues un superávit primario del 7%.
Para España, aplicamos la lógica a sus datos: deuda ¿70%? de PIBN. Tipo de interés ahora del 5-6%. Superávit primario = 3,5-4% del PIBN - crecimiento PIBN. Crecimiento cero/negativo en 2012.

La solución fiscal de la Unión Europea es "limpiar", pero, en el proceso, impone políticas deflacionarias durante años sobre una ciudadanía más bien en mal estado. Tal vez lo soporten, tal vez no. Pero, cuando el tiempo pase, quedará un margen de desconfianza, lo que mantendrá unos costes de la deuda altos, aumentando, en lugar de disminuir, el nivel medio de la deuda/PIB. La insolvencia soberana y la eventual quiebra tendrán una mayor probabilidad...

¿No les recuerda todo esto a aquella frase célebre de Bertolt Brecht?:

Primero se llevaron a los judíos, pero como yo no era judío, no me importó. Después se llevaron a los comunistas, pero como yo no era comunista, tampoco me importó. Luego se llevaron a los obreros, pero como yo no era obrero tampoco me importó.

 Más tarde se llevaron a los intelectuales, pero como yo no era intelectual, tampoco me importó. Después siguieron con los curas, pero como yo no era cura, tampoco me importó. Ahora vienen a por mí, pero ya es demasiado tarde. (Bertolt Brecht) 

Taradadas de Rajoy:

Rajoy: 'Nosotros vamos a romper con la prima de riesgo'