La emisión alemana de ayer de bonos a 3 años se saldó con tal éxito de ventas, que los inversores compraron a topos de interés negativos. Es decir, pusieron dinero para poder hacerse con la demanda qu querían. Fue muy celebrado. Pero como dice Mohamed El-Erian en germany-should-beware-of-celebrating-negative-yields , no es un signo más de lo que venimos hablando: la descomposición creciente del euro.
Los que se compran deuda alemana lo hacen con dinero logrado en las venta de otras deudas menos estimadas, la española, por ejemplo. O lo hacen bancos forzados a limpiar sus activos y disponer de un buen colateral para operar en el interbancario. O son bancos alemanes a los que les rebosa el dinero que huye de los PIIGS...
En suma, una muestra más del círculo infernal de Dante, en el que todo el dinero que sale del BCE vuelve, como si tuviera un imán, a Alemania. Es como si Ella misma lo emitiera.
Lo que pasa es que ¡Oh!puede ser demasiado para su modesta inflación, puede que no le interese tanto dinero, entonces, puede que diga al BCE que deje de dilapidar. Y el BCE, obediente, baja el pistón.
Es una nueva fase que empieza: el aumento del dinero del BCE sale de él con una querencia: Alemania. Los mismos ciudadanos de los PIIGS lo quieren allá. ¿POr qué, Dío mío?
Muy fácil: porque hay gobiernos-idiotas-clónícos, Papademos, Monti, Mariano del Guindo (balón de oro a la EE, estulticia europea) que hacen lo posible para ahuyentar la pasta: ¡uch, uhc, fuera, fuera, que te crujo a impuestos, auch, auch, vete a Alemania! y luego llaman al Palanganero Mayor de Merkel y fardan mogollón de que han subido los impuestos como en Suecia.
Créanme, así es como funcionan las cosas. Como dice El-Erian
Los que se compran deuda alemana lo hacen con dinero logrado en las venta de otras deudas menos estimadas, la española, por ejemplo. O lo hacen bancos forzados a limpiar sus activos y disponer de un buen colateral para operar en el interbancario. O son bancos alemanes a los que les rebosa el dinero que huye de los PIIGS...
En suma, una muestra más del círculo infernal de Dante, en el que todo el dinero que sale del BCE vuelve, como si tuviera un imán, a Alemania. Es como si Ella misma lo emitiera.
Lo que pasa es que ¡Oh!puede ser demasiado para su modesta inflación, puede que no le interese tanto dinero, entonces, puede que diga al BCE que deje de dilapidar. Y el BCE, obediente, baja el pistón.
Es una nueva fase que empieza: el aumento del dinero del BCE sale de él con una querencia: Alemania. Los mismos ciudadanos de los PIIGS lo quieren allá. ¿POr qué, Dío mío?
Muy fácil: porque hay gobiernos-idiotas-clónícos, Papademos, Monti, Mariano del Guindo (balón de oro a la EE, estulticia europea) que hacen lo posible para ahuyentar la pasta: ¡uch, uhc, fuera, fuera, que te crujo a impuestos, auch, auch, vete a Alemania! y luego llaman al Palanganero Mayor de Merkel y fardan mogollón de que han subido los impuestos como en Suecia.
Créanme, así es como funcionan las cosas. Como dice El-Erian
Rather than welcome negative yields, Germany should interpret the outcome of Monday’s auction as further indication of the gravity of the situation facing the eurozone as a whole. It is another alarm bell calling for more forceful steps to improve the region’s policy mix, counter banking fragility, and strengthen the institutional underpinning of a “refounded” Europe.
2 comentarios:
La gente no compra bonos alemanes, adquiere la opción de compra de marcos.
No sé, no lo he leído en ninguna parte. No creo que el gobierno alemán devuelva la deuda en marcos revaluados; No sé.
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