El color del dinero

Al final del Editorial del FT del día 29, se hacia una alusión a la ley britanica, que permite convertir pasivos de un banco en acciones. Expongo el texto completo para que se entiendan que las circunstancias de hoy no aconsejan tal medida. Pero es lo que decía el papel citado aqui del FMI, que enumeraba una lista de "caveats" o reservas sobre tal medidas, llamada usualmente "bail in", en oposición al "bail out" que consiste a meter fondos exteriores.

Some want the European rescue fund to bail out banks directly. Mr Rajoy has dismissed this; and it is an unappealing idea to make other countries’ taxpayers pay for banks’ bad loans. But it could become the only option left for the eurozone periphery. The alternative is for Spain, and other states with troubled banks, to copy bank resolution laws put in place in Germany and the UK. These allow states to restructure failing banks and create fresh equity from writing down creditors rather than extorting taxpayer funds. To make depositors safe, such laws should give insured deposits priority status, and the ECB must satisfy any liquidity needs during a restructuring.

Converting Bankia’s non-deposit liabilities could recapitalise it to the hilt. But it may be too late, not least politically: shareholders, who would be hit first, are often Bankia depositors lured into buying the bank’s stock. Still, Madrid can signal how future capital needs will be met – in Bankia or elsewhere. Promising that no bank will fall is what truly brings a country down.

Es decir, los depositantes han de estar seguros que sus ahorros no van a sufrir, pues habria desbandada cuando ae anunciara el bail in. En España no están asegurados el 100% de los depósitos. Tampoco contamos con un banco central, que proporcione la liquidez suficiente para cortar la huida. Cualquier medida tajante como un bail in forzado, desataría una huida de depositantes. Pero lo que es peor, esa huida nose limitaría a Bankia en la situación actual tan extremadamente fluida.

Además, en Bankia hay muchas acciones que se vendieron a los depositantes hace seis meses, en el lanzamiento. Imaginen la frustración sentida si además de perder un 60% del valor inicial de esas acciones, sus depósitos corren peligro si hay huida de depositantes.

Lo que falta en España, por culpa del retraso de cuatro años en el empeño estúpido de no usar instrumentalmente dinero publico, es el color del dinero fresco. Toda medida de cambio de pasivos ha de el acompañada de otras paralelas de inyección de liquidez y capital -no solo nominalmente- para que no sea peor el remedio que la enfermedad.

Sin dinero fresco, cambios de nombre el pasivo sin tocar los activos solomsirve en tiempos de normalidad y para una entidad, con el acuerdo de las partes, que han de ver un futuro en la conversión. Me hace gracia estos liberales de pacotilla siempre dispuestos a usar la escote leninista cuandomlamrealidad no se ajusta a sus deseos.

Dinero fresco ya no hay, y va a haber cada vez menos. de ahí que se cierna sobre nosotros un rescate.