FED: histórica decisión

La FED ha comunicado que mantendrá los tipos de interés bajos (0-0,5%) hasta que el paro llegue al 6,5% y mintras la inflación no supere el 2,5%. Además, prolongará y ampliará sus operaciones de QE (ampliación de sus activos), que vencían ahora. Aquí o tienen un comentario y el comunicado.

Un poco a escondidas, lo que ha hecho Bernanke es subir la tolerancia a la inflación del 2% al 2,5%, y dejar sin definir la fecha límite (hasta hoy era 2015) en que subirían los tipos de interés. Lo más incesante es lo de la inflación, que aleja la expectativa de que subieran los tipos si el IPC iba a estar mucho tiempo por encima el 2%. La frontera se ha desplazado al alza, y en realidad el 2% se ha convertido de facto en un mínimo.

Buena jugada. Ojalá Draghi estuviera mínimamente coordinado con la FED y se le ocurriera subir el objetivo de inflación. Claro que aquí no bastaría el 1,5%, sería de desear un 3-4%, como un mismo los de FEFEA proponen. Pero ni lo piensen.

Por cierto, por seguir una estéril discusión, supongo que Recarte y sus boys seguirán diciendo que esto nos perjudica. Por sí alguien esta tentado de creerlo, les diré que esto hace subir al euro frente al dólar (caeteris paribus), lo que es antiinflacionista, lo cual da más margen al BCE para hacer lo mismo: aumentar la oferta mometaria... Si viviéramos en un país normal. Simplemente. Ciertamente sería mejor hacerlo coordinadamente, como se hacía antes del euro.

Actualización. Por cierto, después de saber la noticia, resulta curioso ver las declaraciones ayer del gobernador Carney del banco de Canadá y futuro gobernador del BoE, que saco de Scott Sumner:

Mr Carney, the current Bank of Canada governor who takes over from Sir Mervyn King next June, said central bankers should consider committing to low interest rates until inflation and unemployment met “precise numerical thresholds”, or even changing “the policy framework itself” to stimulate a desperately weak economy.

His words were directed at the Bank of Canada but will be seen as a hint that he will push for radical action in the UK, where the economy has been stagnant for two years. On his appointment, he said that he would be going “where the challenges are greatest”.

Addressing the Chartered Financial Analyst Society in Toronto, Mr Carney said that in major slumps: “To achieve a better path for the economy over time, a central bank may need to commit credibly to maintaining highly accommodative policy even after the economy and, potentially, inflation picks up.

“To ‘tie its hands’, a central bank could publicly announce precise numerical thresholds for inflation and unemployment that must be met before reducing stimulus.”

He added: “If yet further stimulus were required, the policy framework itself would likely have to be changed. For example, adopting a nominal GDP level target could in many respects be more powerful than employing thresholds under flexible inflation targeting.”

Como si le hubiera puesto a Bernanke la munición en la escopeta... O el clavo del que colgarse.