Este es mi gráfico favorito sobre lo que está pasando: una huida generalizada mundial del riesgo hacia la seguridad (flight to safety). Es decir, una huida de las acciones hacia los bonos públicos, pero además de manera selectiva: no todos los bonos públicos, por ejemplo, los españoles, no.
La huida del riesgo se ve en el gráfico en la subida de la rentabilidad de los bonos privados, BAA (morada) y AAA (azul), acojonante el rebote de la rentabilidad de estos últimos.
Estos fondos huidizos se van a los bonos públicos, que suben y cuyas rentabilidades bajan. La línea roja y la verde son los diferenciales de del 10-2 años, cuya caída señala una baja expectativa sobre el tipo a largo plazo, y la verde es el rendimiento del bono deflactado, es decir, las expectativas de inflación son las más bajas del año.
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Mientras las bolsas caen, pero también el bono español, cuya rentabilidad llega al 1,76%.
"How can I know what I think until I read what I write?" – Henry James
There are a few lone voices willing to utter heresy. I am an avid follower of Ilusion Monetaria, a blog by ex-Bank of Spain economist (and monetarist) Miguel Navascues here.
Dr Navascues calls a spade a spade. He exhorts Spain to break free of EMU oppression immediately. (Ambrose Evans-Pritchard)
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