"How can I know what I think until I read what I write?" – Henry James


There are a few lone voices willing to utter heresy. I am an avid follower of Ilusion Monetaria, a blog by ex-Bank of Spain economist (and monetarist) Miguel Navascues here.
Dr Navascues calls a spade a spade. He exhorts Spain to break free of EMU oppression immediately. (Ambrose Evans-Pritchard)

jueves, 16 de junio de 2011

ALTERACIÓN DEL ORDEN

El bono español a 2,75% del alemán, y llegó a rozar el 2,82%, su nivel más alto desde hace noviembre, en que llegó al 3%. Aquí
A Spanish government debt auction failed to raise the maximum €3.5bn planned by Madrid, contributing to the surge in benchmark Spanish bond yields.
Spain sold €1.51bn of 15-year debt at a yield of 6.027 per cent, up from the 5.953 per cent premium investors demanded at a similar auction late last year.
The so-called bid-to-cover ratio for the 15-year debt auction, a measure of investor demand for the sale, rose slightly to 2.57 times compared with the 2.52 level seen in the December sale.
Spain also auctioned €1.33bn of 8-year bonds, raising a total of €2.84bn, below the maximum €3.5bn the government had targeted.
The premium Spain pays over Germany to borrow for 10 years rose to 282 basis points, creeping back towards a record level of just less than 300 bps hit at the end of November last year.


En Grecia crecen los disturbios y se alejan las posibilidades de asumir las reformas exigidas por el rescate.
Altos cargos del BCE piden a los gobiernos que pongan más dinero para ser convincentes ante los mercados (siic): que el BCE ya no pueden hacer más. Ya sólo decir eso es dar un paso hacia el abismo, pero ellos sabrán, A lo mejor se quieren quedar un BCE sin euro. La verdad es que sería muy cómodo, un cargo bien pagado pero sin responsabilidad, tan molesta...
Mientras, el bono americano al mismo rendimiento que el alemán. Es decir, como hace un año, fuga de dinero hacia el $, diga lo que diga charlete. Gripe Griega ataca a USA. Lo malo es la pulmonía que viene.

The ancient Greek Parthenon temple, atop the Acropolis hill overlooking Athens

Ten year government bond spreads


Country
Latest yield
Spread vs bund
Spread vs T-bonds
5.13%+2.20+2.20
3.46%+0.53+0.53
4.15%+1.22+1.22
2.93%<0.01>-0.01
2.93%>-0.01>-0.01
3.25%+0.32+0.31
3.48%+0.55+0.55
2.93%-->-0.01
18.43%+15.50+15.50
11.84%+8.91+8.91
4.86%+1.93+1.92
1.12%-1.81-1.81
3.24%+0.31+0.31
5.01%+2.08+2.08
10.85%+7.92+7.92
5.68%+2.75+2.74
2.87%-0.06-0.07
1.66%-1.27-1.27
3.19%+0.26+0.26
2.93%<0.01

La gripe griega

Como hace un año, EEUU se ha contagiado de la gripe griega; hace un año, su economía empezó a flaquear, y buscaron mil razones, cuando la importante era obvia: el riesgo de implosión del euro. Ahora, de nuevo, los americanos se rompen los cuernos para saber pour qui no crecen y el paro sube, y todo apunta a un nuevo aterrizaje fozoso.
¿Pour qui va a ser? El bono griego está al 19%, el BCE y Alemania no se ponen de acuerdo, y la ola expansiva de la olla griega será devastadora. Es el mismo escenario que el año pasado, y me veo a Bernanke diciendo que sí hay trecho para un QE3 (yo que él no le pondría límite, porque esto del euro tiene pinta de mantenernos asustados años y años).
Que no se calienten la cabeza más. Hay una bomba retardada  llamada euro, que los artificieros no saben desactivar. Esa es la principal, la única, razón del frenazo a la economía mundial. Lo demás, precios energéticos, son excusas.
Papandreu ha perdido el control; se ofrece en sacrifico para que se haga un gobierno salvador, pero no lo hay. Todo se acerca a un final o explosivo, o milagroso. 

Un genio incomprendido

Al final de la jornada, he llegado a una conclusión: Zp es un monstruo, un resistente nato, que no desperdicia ni la mínimo resquicio para hundir a su adversario. No hay  más que ver lo irritado que estaba  hoy Bono con la pasividad policial, para entender su mensaje: "Jose Luis, te hags egquivocado, yo era el candidato ideal". Casi lloraba de rabia.
José Luis, apático, desprendido (con más canas, o menos tinte, algo significa eso), apenas podía seguir la sesión parlamentaria: miraba a Rajoy echar pestes como pensando: "De que coño habla este tío? que plomazo! Cómo me aburre ejercer de mirón, lo que me va es desgobernar". "Y para qué le regalo un Estatut al tonto-del-haba de Mas, si luego no sabe ni llegar al Parlament? que plomazo! Rubalcaba me da pena, menuda encerrona le han preparado esos amigos míos de la calle indignados. Con un poco de tiempo, me vuelven a votar a mí. Son los míos. "Y Alfredo, menudo pringao, le dejo montar lo de Bildu, y le sale el tiro por la culata. Vaya pasmao. Y ¿qué coño hace con las manos cuando habla? me pone malo, parecen muñones. "Pero yo no me quedo 4 años en la Moncloa, menudo tostón, y Sonsoles me mata... ya pensaré la solución."
Un genio, un  maquiavelo, la encarnación del mal, no le pierdan de vista, que este impide que Rajoy y Rubalcaba lleguen a la Moncloa. Le aburren ambos, y le irrita aguantarlos, les daría una patada a ambos.
¿Como se los va a quitar de encima? No lo sabe ni él, pero sabe que lo hará. A Rubalcaba ya lo tiene medio liquidado (en menos de dos meses de candidato), y a Rajoy, con hacer "fu" se espanta el gato pantuflero. La solución, en pocos días... Rubalcaba dimite, agotado, y se presenta... una mujer, claro.
Nunca un Presidente ha sido Hirsuto, y eso va por Rubalcaba tanto o más que por Rajoy. Antes una mujer que un barbado desastrado.

miércoles, 15 de junio de 2011

Jeu de mains, jeu de Vilains

Juego de manos, juego de villanos. A qué juega Rubalcaba con sus manos? No sé. A mí no me inspiran confianza, aunque habla de inspirar confianza. Es como si sus manos le desmintieran.
Por qué no desaloja la calle?

Grecia somos todos

 ATHENS—Prime Minister George Papandreou offered to step down from his post if that would facilitate the formation of a national unity government with Greece's opposition political parties, according to two Greek officials familiar with the matter.
Greece’s unending economic crisis has entered a new and more dangerous stage asself-styled anarchist youth clash with riot police in Athens amid rising discontent over fresh austerity measures and the country hurtles towards what looks like all but inevitable early elections. wsj.com
Greek fears intensified after euro-zone officials failed to make progress on discussions about Greek aid and protests against austerity measures turned violent in Athens. Greek bonds were pummeled, sending yields to their highest levels since the inception of the euro (WSJ)
.En el FT: 

Ten year government bond spreads

Country
Latest yield
Spread vs bund
Spread vs T-bonds



3.45%+0.47+0.38
2.98%---0.09
18.21%+15.24+15.14
11.64%+8.66+8.57
4.83%+1.85+1.76
1.16%-1.82-1.91
3.26%+0.29+0.19
5.08%+2.10+2.01
10.84%+7.87+7.77
5.56%+2.59+2.49
2.90%-0.08-0.17
1.66%-1.32-1.41
3.27%+0.29+0.20
3.07%+0.09--