Opinión cualificada

En The Economist de esta semana, viene un artículo de Greenspan sobre cómo recuperar la Confianza y cuánto han de recapitalizarse los bancos para volver a la situación de pre-crisis. De obligada lectura.

Destaco algunos puntos:

- la clave de la confianza perdida;

-hasta que los márgenes del LIBOR sobre los tipos oficiales no vuelva a niveles de 10 pb, no se podrá hablar de haberse restablecido la confianza en los bancos.

- La ratio de capitalización en un siglo un medio es elocuente: de un 40% en 1830, la confianza había hecho bajar el nivel de capital exigido por debajo del 10%. Ahora habrá que llegar, según estimación de Greenspan, a un 14%. El artículo explica el procedimiento por el cual las autoridades pueden ayudar a alcanzar ese 14%. Es un esfuerzo hercúleo en el que deben centrase las ayudas públicas.

- La recuperación de las cotizaciones de los activos -bolsas- y el que los pisos dejen de caer es crucial para estabilizar los bancos, clave para frenar el deterioro.

-Finalmente, que el aumento gasto público para animar la demanda será menos útil que ayudar a lo bancos a recapitalizarse. Literalmente:"Temporary public capital injections into banks would facilitate this process and arguably provide far more benefit per dollar than conventional fiscal stimulus." Esto es un my importante cuando se habla de un paquete fiscal de 1billon de $.

Todo esto es un proceso sine qua non se vuelve a la normalidad; se pueden tardar 10 años o dos, según las autoridades sepan tomar decisiones eficaces o se líen a cumplir los deseos de los grupos más potentes o de su clientela. Como la ayuda a Detroit, que huele que hiede.