"How can I know what I think until I read what I write?" – Henry James


There are a few lone voices willing to utter heresy. I am an avid follower of Ilusion Monetaria, a blog by ex-Bank of Spain economist (and monetarist) Miguel Navascues here.
Dr Navascues calls a spade a spade. He exhorts Spain to break free of EMU oppression immediately. (Ambrose Evans-Pritchard)

domingo, 15 de enero de 2012

Los dos jinetes del apocalipsis. AJE (actualizado 20,45)

Mañana, como era de prever, toque de zafarrancho: Merkel ha dicho que hay que ponerse de nuevo a reforzar el fisal compact, que parece que es lo único que tiene en la cabeza.
En FT
Ms Merkel said the downgrade made implementation of steps towards fiscal union – to be codified in an inter-governmental treaty which could be signed by the end of January – urgent. She called on leaders to resist softening up the so-called fiscal compact “here, there and everywhere” as details were hammered out.
O sea, que donde hay catástrofes ella ve oportunidades de reforzar la puta mierda de acuerdo que alcanzaron en la última cumbre y que no sirvió para nada, como es obvio. En todo caso, su reacción demuestra una vez más que va por detrás de los acontecimientos. Reuniones de urgencia, encuentros,  Merkozy cabalga de nuevo: los dos jinetes del apocalipsis . Pero de nuevo las primas de riesgo se dispararán, de nuevo alcanzarán acuerdos chapuceros, válidos para unas horas... para unos días a lo sumo.  De nuevo Mariano del Guindo reforzará su asfixia sobre España. Querrá sacar pecho ante Merkozy. Estos dos no son jinetes, son bobos. payasos que no hacen gracia.
Todo muy deprimente. Ni un reconocimiento que el camino es totalmente erróneo. El euro estallará, nosotros también, y será un sutnami en el mundo entero. Pero Merkel seguirá igual de rolliza y bien protegida por sus lorzas de manteca germana.
Cada vez quedan menos chances de salir de esta. Cuando lo intenten, será tarde.

Actualización: Veo que Münchau en FT viene a decir lo mismo con otras palabras:
The immediate gut reaction to Friday’s news is also a reminder that the crisis and its resolution are taking place in parallel universes. Angela Merkel’s comment that the EU should now quickly complete the fiscal treaty is a typical example of that disconnect. No matter what happens, fiscal discipline is their answer. The crisis response fails to recognise the overarching role of the private sector in the eurozone’s internal imbalances. The conclusion of the fiscal treaty, which is the top priority of EU politics right now, is at best an irrelevant distraction. Most likely, it will enhance the trend towards pro-cyclical austerity of the kind we have seen in Greece. I also expect to see the EU administer a dose of regulatory revenge against the rating agencies. Justified or not, this too is a distraction.
And no, the European Central Bank’s huge liquidity boost is not going to fix the problem either. I do not want to underestimate the importance of that decision. The ECB prevented a credit crunch and deserves credit for that. The return of unlimited long-term money might even have a marginal impact on banks’ willingness to take part in government debt auctions. If we are lucky it might get us through the intense debt rollover period this spring. But a liquidity shower cannot address the underlying problem of a lack of macroeconomic adjustment.
Even economic reforms, necessary as they may be for other reasons, cannot solve this problem. This is another European illusion. We are now at a point where effective crisis resolution would require a strong central fiscal authority, with the power to tax and allocate resources across the eurozone. Of course, it will not happen.
This is the ultimate implication of last week’s ratings downgrades. We have moved beyond the point where a technical fix would work. The toolkit is exhausted.
Sí, ya no quedan herramientas -o conejos en la chistera. Es un desastre total. Antes he dicho que era un sutnami, pero no: es un puto agujero negro en el que todos seremos absorbidos. Merkel pasará a la historia -junto con su pueblo germano- como la causante de la mayor crisis europea desde la segunda GG. Miterrand será uno de los responsables, por haber pensado que mediante el euro Alemania quedaba atada a Europa: los que hemos quedado atados somos nosotros. Su palanganero Sarkozy estará junto a ella hasta la traca final: nada de "toma de conciencia" al estilo del coronel Higgins en "El puente sobre el Río Kwai". No vivimos tiempos de conciencia: vivimos tiempos de mediocridad democrática, en la que lo que más temen los mandatarios es enfrentarse a sus partidos con una pérdida electoral. Vamos embalados, a toda ostia, a la catástrofe. Alea jacta est.



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