Sombreuro

(En .thecorner. mess-economy-yes-can, en inglés)
Ya hemos hablado antes de esto - el-peso-del-euro-en-el-mundo-, y lo que ha supuesto par la recuperación de la eonomía USA. Aquí lo que hago es acercar la lupa a un trecho más corto y más reciente, en el que intento adivinar si la cuarta crisis del euro (sí, la cuarta) está ya enfriando la economía USA.

Es posible. En EEUU están empezando a ver signos de enfriamiento, como las solicitudes semanales de ayuda al desempleo, que están aumentando mucho más deprisa de lo esperado. Como siempre, no ven más allá de sus narices y no saben muy bien a quién achacar esto. El caso es que el gráfico siguiente, relaciono la prima de riesgo española con las dichas solicitudes de desempleo. Algún listo me dirá que no es riguroso, pero ya vimos en el link anterior que los baches de la economía USA desde 2010 se correspondían con las crisis del euro. Ellos se mesan los cabellos, sacan sus modelos, y se los tiran unos a otros, diciendo que es que si la consolidación fiscal, que si Bernanke... pero miren: las solicitudes de ayuda al paro han aumentado en flecha cuando la prima de riesgo española-alemana (diferencial de rendimientos del bono a 10 años entre ambos) ha subido en flecha. La prima de riesgo empezó a subir en marzo. El gráfico es de febrero al 14 de abril, último dato de solicitudes. Los datos de prima de riesgo son del último día de la semana, y los de solicitud de desempleo son semanales.
Oh, ¡no estoy sugiriendo que el bono español determina el empleo USA! es simplemente una hipótesis que correlaciona expectativas: el empeoramiento de la zona euro empeora las expectativas de la economía USA. Aquí el bono español sólo es un índice de los problemas de la zona euro, pero muy bueno en este instante porque los problemas se centran en España. En todo caso, esta "straight correlation" tiene una ventaja: que no caben teorías conspiranoicas, en las que no creo, pero bueno, mucha gente sí.

La economía son expectativas. Las expectativas cambian rápidamente. A principios de año se creía que USA, por fin, iba a despegar. Ahora ya hay dudas. No veo que internamente allá haya cambiado algo significativo. Aquí sí, como muestra la espectacular alza de la prima de riesgo tras el breve respiro del LTRO. Nada más lógico. Pero ya veremos si se confirma o no.
En todo caso, esto está en perfecta sintonía con la preocupación del FMI, que le ha llevado a recaudar 430 mm de $ para ayudar al euro, como se pude leer aquí en el FT. el autor de la crónica dice que ha sido un gran éxito de Christine Lagarde, pero señala la paradoja de que el euro sea la segunda divisa de reserva dxel mundo y necesite ayuda del FMI:

Raising such a sum is a big achievement for Ms Lagarde. Yet it is also extraordinary that it should be thought necessary. The role of the IMF has always been to provide foreign currency to countries running out of curency reserves. But the euro is the second of the world’s reserve currencies. That the eurozone needs this money shows how totally dysfunctional it is. 

En todo caso, la cifra alcanzada indica la preocupación existente en el mundo por la suerte del euro.