Susto

Con el bono USA al 1,86% y el alemán al 1,59%, ambos a 10 años, mientras el bono español esta en el 5.86%, se hace uno una idea de lo asustados que están los mercados. Solo se compran los dos primeros productos, lo demás se vende. Hoy me ha preguntado una viejecita que como se compraban bonos alemanes. Le he dicho que yendo al banco, te lo hacen en un pis pas.

EEUU se atasca, el empleo apenas sube. No es bueno para ellos, por lo tanto, que su bono baje de rendimiento al 1,86%. Quiere decir que la incertidumbre, siempre subjetiva (por definición no me puede medir) no se disipa, aumenta. Ahí esta la conexión maléfica entre el tambaleante euro y la economía USA, que ellos no ven. En la imagen, pueden ver que la distancia entre el rendimiento del bono publico y privado BAA es mas grande que nunca, exceptuando la Gran Recesión 2008-09.

¿Y nosotros? Esperando a Godot, supongo...