Menudo embrollo

Han salido las primeras evaluaciones de Las dos consultoras independientes sobre el estado de la banca española. El resumen que ha salido en prensa es que se necesita un maximo de 62 mm de € en Las condiciones mas adversas de crecimiento.

Unos, como el "Mundo", han lanzado las campanas al vuelo. Otros, como el "confidencial", han sido hipercríticos.

El optimismo sin fisuras está fuera de lugar. Hay muchos detalles que no se conocen y que el fobieeno parece no apresurado en aclarar. No se sabe qué entidades van a necesitar la ayuda. Ni como se va a instrumentar (capitalización o banco malo)... Por cierto, que Junker, presidente de la Troika, ha dicho que es la UE quien decide cuanto y como y en qué se utiliza la ayuda.

En FEFEA, tenéis una valoración de Tano Santos, (es lo mejor que he encontrado, aunque es un poco oscuro) ni a favor ni en contra, sino todo lo contrario. Por lo que dice, en la valoración de activos en condiciones adversas no han entrado nada más que la cartera de créditos, lo que excluye la deuda pública (en estas circunstancias precisamente no es un activo seguro) ni los títulos privados.

Al final se escapa por la escotilla diciendo en qué se notaria en éxito de la operación:

Lo que certificará el principio del fin de la crisis de la eurozona de la que la nuestra es un capitulo mayor es precisamente la estabilización y eventual reversión de estos flujos de capital de la periferia al centro. Este paso habrá sido en balde si no se completa con una buena gestión de todo lo que a él debe seguir. El esfuerzo enorme que va a hacer el contribuyente español, por la mala gestión que de esta crisis han hecho nuestros gobernantes, habrá merecido la pena si consigue dotar a nuestra banca, a nuestra economía, de lo que mas necesitamos: C-R-E-D-I-B-I-L-I-D-A-D.

Pues sí, efectivamente, nos ha jodido. Sí, cuando desaparezca el horroroso espectáculo de la huida de dinero de la periferia al centro, que desvela el gráfico que Tano Santos exhibe, y muestra ña posición deudora en el TARGET entro los Bancos Centrales del euro.

España: Pasivos frente al eurosistema. Datos mensuales: Enero de 2003 a Abril de 2012. Fuente: Universitat Osnabruck. Available at: http://www.iew.uni-osnabrueck.de/en/8959.htm

Esta es la madre del cordero del embrollo europeo. Estamos acumulando 300 mm de deuda con el BCE que debería ser puramente transitorias ya compensadas en el día. 300 mm, que no aparecen en la deuda española., pero ie som pasovos de los bancos frente añ ancmo de España y de éste frenta a BCE ( y de éste frente al Bundesbank). Un 30% del PIB. Esto, por una parte, es un fuerte estimulo para Alemania para no romper el euro. Por otra, si no se corrige y sigue aumentando, es un razon más de que el BCE debería aumentar la oferta monetaria. Pero también hay que reconocer que eso no desviaría la dirección de los flujos: seguirían acumulándose, y a más velocidad, si no se restablece la confianza. Es decir, un circulo vicioso, o varios, de tres pares de cojones de mico.

En fin, menudo embrollo en el que estamos, si las medidas tradicionales son ineficaces por las desbarajustes acumulados. Menudo embrollo.