Los bancos crean dinero

Jakeb-Humkab, Banco de Inglaterra, nos explican que los bancos no son intermediarios pasivos entre el ahorro y la inversión. Los bancos no crean crédito en base a los depositos de sus clientes: es totalmente al revés: crean depósitos al extender créditos.

Los bancos dan un crédito y automáticamente abren un depósito al prestatario del mismo. Éste paga con ese depósito a sus proveedores, que a su vez aumentan sus depósitos en sus bancos. A éste y a sus posibles proveedores, sólo les preocupa que el depósito sea aceptado por terceros como medio de pago liberador de deudas -que es el dinero de hoy: el depósito bancario con el que pagamos mediante talón o tarjeta.

Al banco, por su parte, al conceder créditos, sólo tiene en cuenta su rentabilidad y sus radios de solvencia.

Por lo tanto, los bancos crean dinero activamente. La Academia, como dicen los autores, no ha admitido todavía esto en sus modelos: siguen introduciendo el sistema bancario como mero intermediario entre el ahorro no consumido y la inversión real. Como demuestran los autores, eso lleva a conclusiones erróneas.

Since the Great Recession, banks have increasingly been incorporated into macroeconomic models. However, this literature confronts many unresolved issues. This paper shows that many of them are attributable to the use of the intermediation of loanable funds (ILF) model of banking. In the ILF model, bank loans represent the intermediation of real savings, or loanable funds, between non-bank savers and non-bank borrowers. But in the real world, the key function of banks is the provision of financing, or the creation of new monetary purchasing power through loans, for a single agent that is both borrower and depositor. The bank therefore creates its own funding, deposits, in the act of lending, in a transaction that involves no intermediation whatsoever. Third parties are only involved in that the borrower/depositor needs to be sure that others will accept his new deposit in payment for goods, services or assets. This is never in question, because bank deposits are any modern economy’s dominant medium of exchange.

Las conclusión errónea más común es que el banco central puede aumentar los depósitos si aumenta su base monetaria. El razonamiento iría así: el aumento de la base monetaria (mediante la compra de títulos del Banco Central) hace bajar los tipos de interés, y los banco tienen mas incentivos a utilizar fondos a bajos tipos para dar créditos con un margen de beneficio. Como han bajado los tipos del pasivo, los tipos del crédito serian mas bajos que antes. Pero, primero, la demanda de crédito puede ser inmune a la bajada del interés del crédito, por diversas razones: endeudamiento excesivo, pérdidas de activos, y malas expectativas de rentabilidad (animal spirits). Segundo, porque el propio banco puede elevar sus condiciones de garantías y practicar continentes cuantitativos, porque sus expectativas y confianza en el cliente también han empeorado . El banco eleva sus demandas de colateral, y el prestatario no tiene un patrimonio como el de antes.

Banks’ profitability and net worth immediately following this shock are significantly worse at their existing balance sheet and pricing structure. In order to protect their profitability and their capital adequacy levels, they therefore respond through a combination of higher lending spreads and lower lending volumes.

Solo cuando el banco y los clientes inversores crean en que la economía crece con firmeza, aumentará la demanda de crédito y la oferta por parte del banco.

Otro error común es pensar que el aumento del ahorro produce un aumento de la inversión. La banca, intermediaria, lo único que hace es aumentar el crédito al aumentar lsp pasivos que les dejan los ahorradores. Más bien es al revés. La demanda crea el crédito, aumenta la renta, y éste aumento de renta propicia un aumento del nivel ahorro; aunque la tasa de ahorro es una decisión del consumidor ahorrador.