El malvado Krugman

de Paul Krugman sobre euro, donde expone los límites de funcionamiento del euro en la crisis. No puede servir a todos por igual. Comentaremos este artículo con más detalle. Básicamente, estoy de acuerdo con él. El euro, con la crisis, ha mostrado sus limitaciones. Es una moneda suboptima, y lo será cada vez más, pues sus efectos negativos serán acumulativos. Si es imposible lograr un ajuste interno con la misma eficacia de un ajuste cambiario, la distancia con Alemania nunca se cerrrará.

"Lo único que puede seriamente reducir el sufrimiento griego sería una recuperación económica, lo que genera mayores ingresos, reduce la necesidad de recortes de gastos, y crea puestos de trabajo. Si Grecia tuvo su propia moneda, se podría tratar mediante la devaluación de la moneda, el aumento de su competitividad exportadora. Sin embargo, Grecia está en el euro.
Entonces, ¿cómo terminará todo esto? Lógicamente, veo tres maneras Grecia podría permanecer en el euro.
En primer lugar, los trabajadores griegos podían redimirse, aceptando recortes salariales que hacen grandes Grecia suficientemente competitivo como para generar puestos de nuevo. En segundo lugar, el Banco Central Europeo podría participar en la política mucho más expansiva, entre otras cosas, la compra de lotes de la deuda pública, y aceptar - de hecho la bienvenida - la inflación resultante, lo que haría que el ajuste en Grecia y otros países con problemas de la zona euro, mucho más fácil. O tercero, gobiernos fiscalmente fuertes europeos podrían ofrecer a sus vecinos más débiles suficiente ayuda para hacer llevadera la crisis.
El problema, por supuesto, es que ninguna de estas alternativas parecen ser políticamente plausible.
Lo que queda parece impensable: Grecia saliendo del euro. Pero cuando se ha descartado todo lo demás, eso es lo que queda.
Si esto ocurre, se puede pasar algo parecido a la Argentina en 2001, que había una supuestamente  permanente, irrompible paridad con el dólar. Acabar con la paridad que se consideró impensable por las mismas razones abandonar el euro parece imposible: incluso sugirió la posibilidad de que corre el riesgo bancario paralizante. Pero el banco ejecuta ocurrido de todos modos, y el gobierno argentino impuso restricciones a las retiradas de emergencia. Esto dejó la puerta abierta a la devaluación, y Argentina finalmente entró por esa puerta.
Si algo así sucede en Grecia, enviará ondas de choque a través de Europa, posiblemente provocando crisis en otros países. Pero a menos que los líderes europeos sean capaces y estén dispuestos a actuar de manera mucho más audaz que cualquier cosa que hayamos visto hasta ahora, es hacia donde vamos."