Rescate amortizado

Al mismo tiempo que se daba luz verde al paquete de ayuda a la banca española, con 100 mm, la prima de riesgo alcanzaba un nuevo máximo.

No solo eso: como se ve en la imagen, de Sober Look, la prima de riesgo a 5 años ha superado ña de de 10 años. Aviso importante de que los mercados ya han "amortizado" la ayuda y acortan la fecha esperada

de caída en quiebra del gobierno.

¿Qué es lo que no ven bien los mercados en la ayuda? ¿Cómo puede ser que cuando se aprueba el rescate y se van a sisponer de 30 mm € inmediatamente, los mercados aumenten su pesimismo? Cabe todo tipo de especulaciones, pero a primera vista parece que consideran insuficiente la cantidad comprometida.

Una razon puede ser que el panorama fiscal se está enturbiando dia a dia. El rescate podria ser un paso menor en una proceso de más calado. El gobierno pierde fuelle día a día. Los alemanes han prometido en su parlamento que el rescate recaerá sobre la deuda española, no sobre los bancos rescatados. Las cuentas pendientes ocultas suben. por ejemplo, en Sober Look, nos muestran un posible engorro financiero para el gobierno: Laa garantías prestadas a bancos en su deuda emitida para conseguir fondos en el BCE usando dicha deuda como colateral, que, como se ve en la imagen, llegan al 12% el PIB. Estas garantías no compitan como deuda, pero dada la precariedad se la banca, a saber.

En el Financia Times tenemos una posible explicación entre muchas. Entre acciones preferentes y bonos subordinados, los bancos tiene unos 67mm € de deuda. ¿Que tratamiento van a recibir? El de un accionista que asume su correspondiente pérdida, o el de un acreedor que espera recuperar su capital?

Esta deuda encubre un sobreentendido de que, en caso de dificultades, serían tratados como bonos, es decir, no soportarán las perdidas de la entidad. Sin embargo, es un método de financiación no ortodoxo que solo debe usarse en circunstancias extremas y transitoriamente. Por ejemplo, mientras ese encuentra capital nuevo. En España se han captado nada menos que 67mm€ de gente que no tiene más que eso como ahorros de su vida.

La posible pérdida de estos acreedores es uno de las incontables tragedias que han de producirse en España para que nos demos cuenta de donde estamos. Hasta ahora el gobierno se ha negado a tratarlo, como se ha negado a ver el problema regional, como se ha negado a...

En suma, que al poco tiempo de echar las campanas al vuelo, el rescate resulta que acentúa la desconfianza. ¿Ha nacido muerto?

Publicado con Blogsy