"How can I know what I think until I read what I write?" – Henry James


There are a few lone voices willing to utter heresy. I am an avid follower of Ilusion Monetaria, a blog by ex-Bank of Spain economist (and monetarist) Miguel Navascues here.
Dr Navascues calls a spade a spade. He exhorts Spain to break free of EMU oppression immediately. (Ambrose Evans-Pritchard)

lunes, 14 de septiembre de 2015

F.S. Dragó

Grandísimo artículo de Fernando Sánchez Dragó, hoy, en El Mundo

EL LOBO FEROZ

FERNANDO SÁNCHEZ DRAGÓ

14/09/2015

La gran sustitución


ASISTO, atónito, a lo que pasa «en este país», como dicen los tertuliasnos, y en el resto de ese continente, hoy en ruinas, que ya no es Europa, sino Eurabia. Cuentan que en 1974 el presidente argelino Boumédiène lanzó este vaticinio: «Día vendrá en el que millones de seres humanos abandonarán el hemisferio sur para ir al hemisferio norte. Y no irán a él como amigos, pues su propósito será el de conquistarlo. Serán sus hijos, y no ellos, quienes lo conquisten. El vientre de nuestras mujeres nos dará la victoria». Se trata, probablemente, de una frase apócrifa, más no por ello menos atinada en lo que a su dimensión profética se refiere. En África, a comienzos del siglo XX, vivían cien millones de personas. Hoy se ha multiplicado por diez esa cifra y se calcula que dentro de 35 años se hacinarán allí entre dos mil y tres mil millones de almas. No hay que ser Nostradamus para adivinar lo que nos espera. ¿Se ha vuelto loca la Merkel? No, qué va. Necesita mano de obra barata para financiar lo que Hitler no consiguió: apoderarse de Europa, digo, de Eurabia. ¿Se ha vuelto loco el Señor de las Mil Guerras condecorado con el Nobel de la Paz? No, qué va. Lo que quiere es socavar Europa, digo, Eurabia para que su país sea el único gallito en el corral de lo que otrora fuese Occidente. ¿Se han vuelto locos los que censuran desde la grillera de las tertulias, las bancadas de la oposición e, incluso, las poltronas del Gobierno a quienes dicen cosas tan sensatas como las dichas por Jorge Díaz Fernández, Maroto y, en el programa de Ferreras, el impagable Jorge Verstrynge? No, qué va. Son catequistas de ese Papa alumno de Perón que todos los días peca contra el Dogma. Excomúlguenlo. ¿Es fascismo, xenofobia, islamofobia o sentido común suponer que en la cresta y en el vientre de las olas de refugiados surfean predicadores del yihadismo, terroristas de gatillo fácil y descuideros de la inmigración ilegal? ¿Será cierta la especie de que el padre de Aylan llevaba tres años viviendo en Turquía, es un traficante de carne humana y se hizo a la mar egea, en vez de poner rumbo a Canadá, porque en Alemania le iban a arreglar los piños? ¿Llevan razón quienes sostienen que sólo en su lugar de origen cabe atajar la catástrofe? Pues entonces que devuelvan el poder a Al Asad. Es la única salida. Si la OTAN interviene, tendremos guerra mundial.

domingo, 13 de septiembre de 2015

¿Son racionales las expectativas racionales?

¿Son racionales las expectativas racionales? Las expectativas racionales son racionales, pero puede que no sean eficientes, al menos en la asignación intertemporal, la más importante en economía.

La REH (teoría de las expectativas racionales) predica que llevan directamente a la EMH (Teoría de la Eficacia de los mercados). Eso implica que:

Análisis estadístico de las turbulencias de agosto

¿Cuáles son las principales fuerzas que han desestabilizado los mercados financieros en agosto? ¿Ha pasado ya totalmente el peligro de mayores caídas de los mercados? cuales han sido los efectos en las expectativas de crecimiento?

sábado, 12 de septiembre de 2015

Crítica a la Crítica de Lucas

En David Glasner, un Crítica a la famosa Crítica de Lucas. No es una crítica al significado, sino al uso que han hecho los seguidores, en el sentido de invalidar desde su torre de marfil cualquier modelo que no cumpliera sus rígidas reglas, que Glasbner describe aquí.

viernes, 11 de septiembre de 2015

Productividad no es lo único decisivo

Gran Krugman. Y sencillo...
 
Poland Versus Greece


Yannis Ioannides and Christopher Pissarides, in a new Brookings Paper, talk about the ways lack of structural reform hurts Greek productivity and competitiveness. I have no reason to doubt that there are big things that should change, and that Greece would be much better off if it could somehow break the political barriers to making these changes.

La Diada y Europa

La Diada y todo eso es un síntoma más de la caída estrepitosa de Europa. La caída de Europa está en las fracturas horizontales - de este a oeste - y verticales - de norte a sur - cada vez más profundas y alargadas. Ya nadie es capaz de contener esas fracturas divisorias. (Ver mis dos pos anteriores "No hay estado sin fronteras").

Raúl del Pozo y la Diada

Excelente columna de Raúl del Pozo, hoy, en El Mundo:

jueves, 10 de septiembre de 2015

Europa se abre las venas. No hay estado sin fronteras II

No pensaba encontrarme esta joya de David P. Goldman, que me envía Pablo Bastida. Desgraciadamente llega a similares conclusiones que las mías en el post anterior. No me he pasado de pesimista. Ruge la marabunta en nuestras puertas, mientras nosotros nos sentimos enternecidos por ser tan sensibles y majos.

No hay estado sin fronteras

Les supongo a Uds perfectamente enterados de que hay un fervor inusitado en España por acoger refugiados. Supongo que que los febriles demandantes creen que los 14 mil adjudicados a España son el máximo. Pues no, no es más que el principio de una avalancha, como saben muy bien los habitantes de países del Este -Hungría, Polonia- que están en primera línea y ven con sus propios ojos lo que fatalmente va a suceder.

miércoles, 9 de septiembre de 2015

Causa eficiente para expulsar a Piqué

Piqué es la única causa eficiente (ver wikipedia) de lo que le está pasando. Sabíamos que siempre ha habido jugadores nació "nazionlistas" en la selección, desde Iribar a Guardiola, pasando por Arconada, recientemente Puyol, y nosotros sabíamos y ellos sabían y no pasaba nada.

martes, 8 de septiembre de 2015

Si la rentabilidad de la banca es baja, no es culpa de Draghi

Confundir costes con ingresos, activos con pasivos, es letal para analizar la situación de la banca. Ahora resulta que según algunos entendidos, la culpa de la debilidad y falta de rentabilidad de la banca española la tiene el BCE por sus bajos tipos de interés.

domingo, 6 de septiembre de 2015

¿Hay o no un problema monetario?

En el gráfico exhibo (línea roja) la velocidad de circulación del dinero (M2) en EEUU. Es una medida de una de las piezas de la equivalencia monetarista, que dice
 

MV = PT
Esta fórmula es, como decía Friedman, un truismo, una identidad, que no explica la dirección de influencia de una variable en otra.


Dinero por Velocidad de circulación es idéntico a Precios por número de transacciones. PT es reemplazado por el PIB nominal. M se sustituye por una de las definiciones de dinero, en este caso M2. De aquí que la velocidad
V = PIBN/M2, lo que ya es una ecuación funcional

La conjura de los necios. El problema de hoy

En la Reunión de este fin de semana del G-20, hemos asistido a una conjura para que no salga ni una nota de pesimismo del Comunicado Oficial ni de las declaraciones. Incluso se ha sofocado al alimón la nota negativa de China sobre su propia economía. Ítem más, se ha valorado la posibilidad de una subida de los tipos de interés de la FED como de escaso efecto (Schauble: lo que falta en el mundo no es liquidez, precisamente).

Sin Título

 
HT Majony64
 

sábado, 5 de septiembre de 2015

Rectificación

Explica Krugman Un novedoso argumento de peso para que la FED no suba los tipos. En realidad es un réplica a los que piensan, o se sienten angustiados -los mimosines - por el tiempo que llevamos con tipos de interés cero. Hay que "normalizar", dicen.

¿Y quién ha demostrado que lo "normal" es que el tipo de interés de la FED sea 2% o 3%? Es una curiosa forma de decidir mirando al pasado, cuando lo que hay que mirar es al futuro. Es decir, a las consecuencias que se pueden esperar de una decisión como ésta.

Krugman lo resuelve así: con un tipo de interés cero, si la FED se equivoca y empeora el enfriamiento -que ya ha empezado- se queda con muy poco margen para rectificar, mucho menos que el que tendría si el tipo estuviera en el 5%. En 1997, doce Krugman, la FED se equivocó, lo que tuvo fácil rectificación porque estaba en torno al 5% su tipo de interés.

Con todo, yo estoy seguro que la FED no va a subir tipos, como dije aquí.

El masoquismo pequeño burgués

La lección que debemos de extraer de la foto del niño muerto en la playa es unidireccional: nosotros tenemos la culpa, somos culpables de que haya una guerra a miles de kilómetros de nosotros, vivimos en paz por nuestra culpa. No deberíamos vivir en paz, es un obscenidad abominable.

viernes, 4 de septiembre de 2015

La economía después del mes de agosto

Agosto ha sido un mes tradicionalmente turbulento. La crisis que todavía arrastra al empezó en agosto de 2007. Este agosto ha amagado con caídas bursátiles muy importantes, que todavía no se pueden archivar como meras correciones de ajuste a los fundamentos (¿cuando lo ha sido?).

Lo que nos espera: energía y calentamiento

AEP tiene un artículo imprescindible sobre lo que se avecina en la próxima Cumbre de París, sobre el calentamiento. Enhorabuena a Ambrose Evans-Pritchard por el esfuerzo de información y divulgación desplegado.

jueves, 3 de septiembre de 2015

La imagen del niño sirio

Como es trivial y vomitivamente habitual, los medios se han lanzado a culpar a Europa de esa muerte sobrecogedora. Por favor, miren hacia el Este. Por favor, miren a esa religión islámica, incompatible con la civilización. Ellos son los primeros en usar sus niños como escudos o proyectiles según les convenga.

Sin Título