Por qué, pour quoi, why?

Nadie entiende la extraña operación Rato. Ese despliegue de agentes de aduanas, que no se sabía de su existencia, metiendo la cabeza del reo en el coche, con los periodistas convocados de antemano, ¿Cui prodest?

Se puede ser de izquierdas, republicano, y de orden

Una semblanza de Manuel Valls, Primer ministro de Francia, Me invita a reflexionar sobre nuestros políticos y su absoluta falta de ideas propias. En la larga semblanza, podemos ver que Valls tiene ideas muy definidas sobre Francia, sobre el islamismo, el anti judaísmo creciente... Además, sus ideas, que parecen conservadoras, no vienen de la defensa del cristianismo que hizo a Europa (por otra parte una verdad histórica), sino de un republicanismo indentitario, que debe defender los valores republicanos, la igualdad se sexos, la libertad de creencias... Y no se muerde la lengua. Veamos algunos ejemplos:

Despilfarro o eficiencia del gasto público

Juan Carlos Barba nos ilustra en un artículo imprescindible sobre el reparto de la presión fiscal en España de los asalariados.

No hay un solo justo

¿Y si seguimos siendo siempre la misma puta mierda? Es una hipótesis como otra cualquiera, ¿no? , preguntaba ayer Pablo Bastida.
Pues eso me he preguntado al ver a Rodrigo Rato, antaño gran hacedor (¿?) del "milagro económico español", a estar encarcelado por ocultar dinero, levantamiento de bienes y blanqueo de capitales.

Bailando con lobos

El mercado del bono griego descuenta ya un impago del 50% de la deuda a 10 años. Teóricamente, al inversor le trae a cuenta comprar el bono a 10 años, y cobrar el cupón (3%) y la mitad de su capital nominal dentro de 10 años.

Su rendimiento está a más del 12%, mientras que el del bono a tres años supera el 25%. En el gráfico se ve que el bono alcanzó su mínimo en junio de 2012, justo antes de la intervención de la Troika.

Un breve cuento de hadas

En 1985, Gregory Mankiw decía,

"This note shows that sticky prices can be both privately efficient and socially inefficient. The business cycle results from the suboptimal adjustment of prices in response to a demand shock. To the extent that policy can stabilize aggregate demand, it can mitigate the social loss due to this suboptimal adjustment."

Los BC no son omnipotentes

Después de felicitar efusivamente la marcha de la economía española, Draghi ha dicho que faltan reformas laborales. Entendámoslo: el mérito de la recuperación se la atribuye él, con su política monetaria expansiva, mientras que el demérito de que no sea más sólida es del gobierno, que no hace las reformas suficientes.

Juego de tronos de PI

Pablo iglesias ha demostrado ser un paleto de marca mayor regalándole al rey una serie de Tv. Soy muy aficionas al cine, pero siempre he tenido claro lo que me enseñó un amigo crítico de cine: "el cine no es la realidad". Es decir, del cine, una ficción más o menos emocionante, no se pueden sacar tesis sociales.
 
Ahora la gente se cree que en "House of Cards" se aprende lo que es la política, o que en "Americans" -mi serie favorita de ahora- nos esnseñan los entresijos del doble espionaje. Son series perfectas para ver después de cenar, con un whisky en la mano, mientras te olvidas del día pasado y del siguiente. Haces un verdadero hiatus vital, que viene muy bien, pero yo no diría al rey que aprenda a gobernar en una serie de TV, o que se prepare para que le rebanen la cabeza si no deja el trono voluntariamente.
 
El gesto de PI es un perfecto epítome de esta sociedad estúpida, que no tiene guías sólidos y se orienta por series de Tv, donde los que quieren mandar pretenden demostrar que son igual de analfabetos que sus futuros súbditos. Da igual el partido, pero la carrera hacia la nivelación a la altura de la mierda maloliente es frenética. PI es un paleto, un Lenin en pequeñín, que ni para alcalde de un pueblo abandonado da la talla. Y su padrino Maduro es un zafio tirano que no creo que sirviera de inspiración para Tirano Banderas. Estos son tan paletos que hasta están creando su propia religión atea, que ya es el colmo de la paletería.
 
¿Quién es Tirano Banderas? Ah sí, el del conde Bradomín, no? ¿Sabrá este paleto quien es Valle Inclán? No lo creo.

Sociedad perfecta

- ¡Schigálev es un hombre genial! ¿Sabe usted que es un genio por el estilo de Fourier? Pero más atrevido que Fourier, más fuerte que Fourier; lo cultivaré. ¡Ha inventado la "igualdad"! -.

Asamblea del diablo... Humano

- Señores, dijo de pronto, alzando la voz, Virguinskii — . Si alguno desea hablar de algo más atinente al asunto o tiene algo que comunicar, le invito a hacerlo sin pérdida de tiempo. Yo me atrevería a formular una pregunta -dijo suavemente el profesor cojo, que hasta allí había permanecido callado y con cierto empaque— . Desearía saber si estamos nosotros aquí ahora celebrando una sesión, o sencillamente no pasamos de constituir una reunión cualquiera de simples mortales que han venido invitados. Lo pregunto, más que nada, por el buen orden y por salir de dudas.

La economía en su ciclo electoral

Dos conjuntos de gráficos que muestran (Fuente: INE, y Cuadros financieros del BdE. Los datos de PIB son nominales):

A) que el motor de la economía es el consumo publico y privado

B) que ese motor está disparando las importaciones

C) que la inversión publica y privada no despega

Cargando la factura al futuro

Edward Hugh "Bonono" Hace un valoración muy ponderada de la recuperación de la economía española. Es mesurada, exhaustiva, y por ello merece leerse completa.

España, Sodoma y Gomorra

Buen golpe de FJL a la corrupción de este gobierno, concretamente, a los trapicheos de Montoro, ese que dice que "Hacienda somos todos".
 
Si ven el video, se enterarán mejor que si lo cuento aquí. Por lo tanto, voy a lo mío, que es colateral al asunto, pero que muestra hasta que límites llega la corrupción en España.

¿Qué es Ciudadanos?

Excelente y acertado análisis de ciudadanos por José García Dóminguez. Cuidadanos es lo que en parte tenía que haber sido un partido conservador -que no ha sabido ser el PP- y lo que en parte tenía que haber sido un partido progresista, el PSOE -que dejò esa vocación en cuanto se fue el único socialdemócrata que tenía y se cobró tío en un partido desnortado-.

Un partido conservador en lo básico que es peligroso destruir, progresista en abrir la sociedad a los cambios, que intenta conminar la eficiencia con la equidad. Algo debería ser santo y seña de los partidos importantes.

Un esquema tan sólido que hoy hay que rellenar de propuestas concretas. Pero los demás no tienen ni siquiera es esquema.

Secular Stagnation: recapitulación

En el capítulo cuarto del WEO de abril, el FMI hace un análisis de por qué la inversión ha caído tanto en la crisis y luego no se ha recuperado, pese a las consiciones financieras tan favorables (tipos de interés, bolsas) para financiarse.

Las conclusiones principales son dos: una, que la inversión depende de la actividad, de la demanda esperada, y la debilidad de ésta ha sido lo que ha debilitado la inversión. Dos, que nunca se ha observado una causalidad extrema entre los niveles bursátiles y la inversión en el momento, pero sí se encuentra una relación positiva retrasada en el tiempo. Es decir, es posible que los niveles de bolsa actuales, si persisten, lleguen a animar la inversión.

Taifas y taifitas

Que España necesita un renovación, lo demuestran cotidianamente los despropósitos que se producen. Así, un ejemplo: Carrillo, excelentísimo rector de la Complutense, gracias a un sistema electivo surrealista que implantó uno de los hombres que mas daño han hecho a la Universidad: el ministro de Educación Maravall.

Una cuestión delicada

En El Mundo, Javier Gallego y Francisco de la Torre Nos informan de un problema bancario de potenciales efectos destructivos. Se trata de los DTA (Differed Taxes Assets), los Derechos Fiscales Diferidos, que en España y otros países del Sur han reconvertido en una parte importante del capital declarado por la banca.

Por qué Alemania es responsable del atasco de Europa

Por qué Alemania es responsable del atasco de Europa. Porque practica una política mercantilista de la que solo se puede beneficiar Alemania.

Los papagayos de la curva de Laffer

La oposición interna "liberal" en el PP -es decir, Esperanza Aguirre y otros- añoran los tiempos de Aznar, el Gran Liberal, que encontró la prosperidad bajando impuestos. 20 años depués, los nostálgicos liberales creen todavía que una bajada de impuestos habría solucionado la crisis. Si no hemos salido de ella es porque Rajoy y Montoro no aprendieron la lección de Aznar, que "hizo" crecer la economía milagrosamente, gracias a su bajada de impuestos.

El AVE y la paletería con palillo entre los dientes

Me ha sorprendido la reacción en contra de la propuesta de Garicano, economista del C's, de dejar de hacer AVEs, pues con el dinero que cuestan al contribuyente se podrían fomentar lo que mas nos falta: la creación de empresas sólidas con futuro.

Respuesta a Hipona: liberalismo español no existe

No estoy del todo de acuerdo. El esquema liberal no es aplicable en España. España no es liberal ni por asomo. Y en Europa no hay ni un sólo país liberal. Ni siquiera RU. Lo dijo Max Weber y yo estoy razonablemente convencido: el capitalismo es una decantación secular del protestantismo. No lo inventaron los economistas austriacos, como Hayek o von Mises. Fue inventado por los colonos americanos. Lo dijo el mismo Adam Smith.

Grecia paga

Grecia ha conseguido pagar la deuda con el FMI que están punto de vencer, de 450 millones de euros. Atar era condición sine qua non de no salir por los aires el rescate. El dinero lo ha conseguido apropiándose de las reservas de agencias y empresas públicas.

The anti-austerity government was able to repay the IMF after it raided the cash reserves of public agencies and utilities. It should also be able pay back €420m to international investors when a six-month treasury bill expires on April 14. But its scope for similar financial engineering is dwindling fast as further debt repayment deadlines loom.

Dostoyeski

Ningún pueblo -empezó a decir, como si leyera en un libro, mientras seguía mirando, amenazador, a Stavroguin— , ningún pueblo se ha organizado todavía con arreglo a los principios de la ciencia y la razón; ni una vez ha habido un modelo de eso, a no ser, a lo sumo, por pura estupidez. El socialismo, por virtud de su misma esencia, tiene que ser ateísmo, ya que concretamente declara, desde las primeras líneas, que es una institución atea y que tiende a estructurar con arreglo a los principios de la ciencia y la razón exclusivamente.

El truismo M*V = P*T

En este blog hablé de la crítica que Brad Delong le hace Bernanke por su Monetarismo. La crítica era muy buena: el Monetarismo exige, para ser eficaz, que la Velocidad de circulación del dinero sea estable en relación al tipo de interés. Entonces se cumplen la Identidad M*V = P*Y, y la caída del PIBN (P*Y) se puede compensar con un aumento de M.
 
Un comentario de miguel E me incita a explicar de nuevo esa crítica y su demostración.
 
Delong dice que esto está refutado por los hechos. Pre demostrarlo, añado el siguiente gráfico, donde se ve que los impulsos de QE a la base monetaria no han podido frenar la caída de la velocidad del dinero.

¿Qué quiere decir esta refutación de un truismo? Simplemente que la teoría monetarista solo funciona cuando V es estable. Es decir, en condiciones de lo que podemos llamar normalidad. Normalidad quere decir que la gente no quiere aumentar sus saldos líquidos, porque confía en que, Mañana, la cosas van a seguir igual.
 
Pero si se producen eventos que asustan a la gente y le hace retener dinero y vender activos pra tener mas dinero, V cae. Porque V no es mas que la inversa de la demanda de dinero.

Linde miente

Ejercer la política consiste en engañar al mayor número posible de gente el máximo tiempo posible. La suma de ambos factores alarga el tiempo de estadía en el poder. A mi no me sorprende que los polticos lo intenten una y otra vez. Lo que es feo, antiestético, es que lo haga un alto funcionario, como el gobernador Linde. No ha estado fino, aparte que ha demostrado la ansiedad que embarg l PP ante el batacazo electoral, es decir, ha actuado a la desesperada y mintiendo.

El gobernador del BdE miente descarada y bochornosamente cuando dice ( ver subrayado):

'España actuó con responsabilidad'

Eso, a juicio de Linde, se debió a que "los mercados vieron muy pronto la seriedad de las medidas adoptadas" por el Gobierno: "España actuó con responsabilidad como miembro de la Unión Monetaria", ha dicho Linde en la intervención inaugural del Foro sobre el sector financiero que organizan ABC y Deloitte.

La potencia del dinero

Uno de los errores más difundido en la economía es pensar en términos de economía de trueque. La gran mayoría de la economía clásica, Neo clásica, y y los nuevos clásicos, piensan en esos términos. Quitar el dinero del escenario es una ficción cuyos resultados no se pueden aplicar a la vida real.

Sobre todo, por que se piensa en una economía de trueque sin las fricciones que habría en una verdadera economía de trueque. Es decir, una economía de trueque como si hubiera dinero pero sin los problemas del dinero. El mundo perfecto.

Eso sí sería una revolución seria

C'i acaba de presentar un poco más de su programa económico. Se trata todavia de intenciones, de líneas maestras; pero esto sí que se puede tomar en serio, y no el acartonado liberalismo del PP y el globo socialista del PSOE (mi amigo Stuart va a rechinar los dientes cuando me lea decir esto, pero que me diga quién puede presentar un programa tan sensato ahora mismo en España).

Notas sobre el empleo en marzo. Reparto subvencionado de migajas

El empleo se disparó, aparentemente, en marzo. Sin embargo, no hay muchos motivos de regocijo. A menos que uno tape las vergüenzas, como hace la ínclita ministra del ramo, Fátima Bañez, que da rubor cuando se pone.

Notable

josé Garcia Sominguez 

Opiniones de un experto

Interesante entrevista con Mohamed El-Erian, antiguo jefe de Pimco, despedido por un enfrentamiento con Bill Gross, "el rey de los Bonos". El-Erian es interesante porque no viene de la Academia; viene de la acrividad financiera, con la que es muy crítica.

La monomanía de la derecha española

En El Condidencial, Una mesa redonda de sietes sabios campanudos, que nos dan su versión del problema de la economía española. Los sietes sabios de Grecia in corpórea presente.

La verdad es la verdad, la diga Agamemnon o su porquero

Hace poco dediqué un post -"¿A quién beneficia la caída del euro?"- a explicar que la depreciación del euro beneficia mas a Alemania que a los países "estresados" (PIIGS). Pues eso mismo dice Bernanke en su nuevo blog recién estrenado.

¿Por qué hay que tirar el IS-LM?

Krugman es un gran defensor del modelo IS-LM. El modelo fue inventado por John Hicks en 1937, pensando que con él compendiaba el modelo Keynesiano. Keynes se mostró escéptico, pero tan sólo después de décadas Hicks rechazó su propio invento.

El tipo de interés keynesiano

El ahorro es idéntico a la inversión de un período porque si la inversión se ha realizado, es porque se han encontrado fondos (ahorro) para financiarla.

Whatever the level of investment, funds are always available to pay for it. (Reprinted in Kahn 1972, p. 101)

Keynes (lectures notes, 1033. Geoff Tilly :

The ordinary theory of interest is the one which I was brought up on, and I think I taught it once, a certain number of years ago, but it doesn’t hold one drop of water. It is the idea that the rate of interest is determined by the point of intersection of two supply and demand curves, that of Saving and that of Investment . . . But we have just seen that these curves run parallel, or rather are coincident, because Investment and Saving are merely two names for the same thing. You cannot find were a point lies merely by having two names for it. The curves rise and fall together, not in opposite directions. (Rymes, 1989, pp. 121–2)

(Tilly: From the broadest theoretical perspective, these and other lecture notes show that by the end of 1933 Keynes had in place the beginnings of the MPC, a theory of investment demand and the liquidity preference theory of interest. It must be emphasised that the lack of published correspondence means that there is basically no public record of what Keynes saw as the implications of each of these discoveries as he made them.)

La moda siniestra del Chicken Game

En su columna de hoy, José Antonio Zarzalejos critica la actitud de Mas & Junquera de "Chicken game", a todo o nada, o también "ruleta rusa", a ver quien es el primero que se acobarda. El que más aguanta gana, o produce la muertes de los dos contrincantes, por eso es un juego en que el premio es máximo, pero el posible castigo también. No hay posiciones intermedias.