El Cuaderno de Arena (La decadencia de Occidente). Foto Guillermo Navascués. "How can I know what I think until I read what I write?" – Henry James
It’s estimated that 71 percent of the movements in the financial markets are the result of macroeconomic trends, yet 69 percent of all market participants still focus their approaches on a company-specific microeconomic view......................................From 1990 to 1995 the average correlation in global equities was just 29 percent. From 2005 to 2010 the average correlation in global equities surged to 73 percent. This hyperglobalization effect isn’t just changing trade. It’s altering financial markets.:...................................To understand this point it is necessary to understand exactly why these financial instruments exist. When a new corporation is formed, it might raise money in a number of different ways. The most traditional form is a simple bank loan or the issuance of corporate debt. But it could also raise money by selling equity, or ownership, in the company. When someone provides funding for a corporation in this manner, it will issue them the equivalent of a stock certificate, which gives the investor a legal claim on a certain ownership portion of the business. In making this investment the investor has provided the corporation with current capital that will help it create future production. The investor has made a real investment in the company. Remember: Investment is spending not consumed for future production. The investor in this example has spent but not consumed in order to fund the future production of the firm. Now, what if that initial investor no longer wants to own that stock certificate and sells it to a neighbor, Sue, who thinks the company is a good value? In this case Sue will exchange cash for the stock certificate, which results in a change in ownership of the stock certificate. When Sue buys shares in this manner, she is allocating savings. The buyer is not an investor in the same sense that the initial investor was because the underlying company has no real involvement in the transaction. This purchase of stock does not actually fund future production of the company. It simply changes the legal ownership of the outstanding stock from one person to another. An exchange or reallocation of savings has occurred, but no funding of future production has occurred.
Dos cosas: en política no existe la ingenuidad: el que es ingenuo es tragado. Segundo, cuando oigan la palabra "neoliberal", agucen el oído: es una palabra utilizada sólo por los ignorantes de izquierdas, y viene a ser equivalente a lo que antaño se denominada como "burgueses".
(RESUMEN: sin precios, no han contabilidad, ni previsión, individual y social. Sin mercados, no hay precios.)
1) A este menda le parece obvio que sin precios no hay economía posible. No estoy diciendo lo que dicen los liberales, que los precios contienen TODA la información que necesitan los participantes para tomar sus decisiones. Lo que digo es los que dice John Burbank,
"Price is all the information that exists in the market…it’s just what people think….price means nothing other than the equilibrium of liquidity…It doesn’t mean it’s good or bad, it’s just where people agree."
En 100 días de gobierno del ayuntamiento de Madrid, capital de la nación (de momento), ciudad con el 10% de los habitantes de España, Carmena ha desvariado de tal manera, además en modo in crescendo, que me hace dudar de que dure mucho, o por el contrato, que consiga hacer un erial de una de las ciudad más dinámicas de Europa.
Una descripción muy completa y aclaratoria de Frances Coppola sobre el funcionamiento bancario, su lógica, su regulación y las consecuencias de ésta según los instrumentos de que dispone la autoridad.
No todo es culpa de Alemania en nuestros pesares. Nosotros somos mayormente responsables. En el Mundo, un artículo sobre la facilidad legal para hacer negocio en España. Desolador.
Nota urgente (20,15h): me acabo de enterar de que Elisa Nuez y Rodrigo Tena son dos consejeros, o sabios, de C's, y que Albert Rivera les acaba de desautorizar. ¡Vaya coordinación!
Nota: ahora que lo pienso, el "gran" economista Luis Garicano, estrella de C's, era partidario de algo así. ALbert, ¿qué estás (que te están) vendiendo de verdad?
Desautorización de Albert Rivera:
El líder naranja, que a comparecido en un Centro Cívico de Nou Barris (Barcelona) junto a Inés Arrimadas y al secretario general del partido, Matías Alonso, tras la primera Ejecutiva después de las elecciones catalanas, ha asegurado que en ese terreno su postura es previsible: "Siempre hemos defendido que el artículo uno de la Constitución siga vigente, es intocable en nuestra Constitución, y por cierto, también en Alemania, en Francia o en EEUU. No sé qué dicen en los artículos algunas de las personas que han colaborado en la parte de la corrupción o jurídica de nuestro proyecto, pero vamos a defender lo que hemos defendido siempre, somos muy previsibles: la soberanía reside en los ciudadanos, no en los territorios, no hay soberanía partida o territorial, sino que la soberanía siguen siendo los ciudadanos españoles".Rivera, sin citar por su nombre a De La Nuez y Tena "estos señores" ha asegurado que coincide con ellos en la necesidad de reformas en la Administración y en al Justicia. "A finales de octubre presentaremos ese documento base, recuerdo que algunas de nuestras propuestas ya sean reforma de leyes orgánicas o de la Constitución, y es una obviedad lo que voy a decir, necesitan de mucho diálogo".
Hay que estar mal de la azotea para votar algunos programas de los concurrentes a las elecciones catalanas.
Aquí, las estupideces y locuras que proponía "Junts por sí". Échenle un vistazo e intente medir la distancia entre las propuestas y el más modesto realismo.
Gran artículo de Arcadi Espada, en el que no deja títere con cabeza, incluso el "pueblo soberano".
"Tras conocer estas noticias, el secretario general del partido morado, Pablo Iglesias, valoró estos resultados desde Madrid. En la sala de prensa de la calle Princesa, acompañado por gran parte de su ejecutiva, afirmó: "Lo digo claramente, el resultado es altamente decepcionante".
Con grandes esfuerzos para no potar hasta el vacío total, he aguantado los programas de las varias cadenas sobre las putas elecciones catalanas ( que pagamos nosotros). He tomado una decisión irrevocable: ¡qué se vayan, por favor!
Cataluña ha salido de las eleciones escindida en dos. Una parte no independentista sensiblemente mayor que una parte confusa, la cual, sumando confusiones y votos transversales, dice que ha ganado su derecho a la independencia.
La ruptura de Cataluña con España nos recuerda que un elemento esencial de la democracia es el territorio. Lo digo por esos despistados del tipo F. Trueba, que se cree que él está por encima de esas cosas. No es más que un ejemplo de una falla muy común entre los progres españoles: la inutilidad del territorio, y por lo tanto, la nación, para que exista una democracia.
No es el único elemento, desde luego, pero yo diría que es el primero. Antes de poder establecer un régimen democrático es necesaria la existencia de una nación. Por lo menos es lo que ha pasado en la historia de las democracias. Sucedió en la democracia de América (en esta, la única, simultáneamente), en la británica, y luego (recordemos, siempre luego) en las continentales europeas.
Declaraciones de Guardiola, cada vez más crecido allá, en las brumas bávaras.
"La independencia de Cataluña llegará tarde o temprano. No hay marcha atrás y lo que vendrá será mejor para todo el mundo", comentó Guardiola.
Pep, que forma parte de la lista de Juntos por el Sí, estará pendientes de las elecciones catalanas desde Alemania y lamenta no estar en Cataluña para poder vivirlo en primera persona: "La verdad, no sé qué pasará, pero me parece que nunca se ha producido una situación como la actual, tan excepcional, y lo que vaya sucediendo ya nos lo iremos encontrando. Ahora no votamos solamente quién será nuestro presidente, eso ya lo haremos más adelante. Lo que votamos ahora es si queremos ser, a todo gas, lo que somos y que a veces nos cuesta tanto".
Yo estaba rodeado de gente que quería convencerse a sí misma que "nunca sucederá". No pasará. Lo decía. Desde una superioridad de hijo de Gran Manitú, de haber hablado con las alturas y estar seguros: "no pasará".
Supongo que es esta actitud de suficiencia colectiva que ha hecho que esté a punto de pasar. ¿Y por qué no iba a pasar? Los catalanes son prácticos (falso) les interesa la pela, "la pela es la pela", nunca harán nada que les perjudique mientras puedan sacar una ventaja frente a los demás. Mentira.
Pablo Bastida, siempre al loro, nos manda dos artículos realmente finos sobre nuestro problema catalán.
Uno es el de Benito Arruñada y Víctor Lapuente, en Project Syndicate, realmente acertado, del que destaco:
Les supongo enterados de las payasadas de Pablo Iglesias haciendo que habla en sioux. Yo he alucinado en colores al verlo. Aquí pueden ver el video, si es que no lo han visto. Patético, sonrojante.
Me da la sensación de que ya no eres una amenaza, Pablo. Los graciosos sin gracia, no lo son. Les pasa a todos, como Fernando Trueba, una boñiga de vaca que ni siquiera puede abonar el campo donde cae. Qué pena.
Este país es sorprendente. Cuando faltan cuatro días para el plebiscito catalán, ahora se empiezan a descubrir las catástrofes que sucederán en cadena si declaran unilateralmente la independencia.
No menos sorprendentes son las respuestas de los responsables del suicidio colectivo, que consiste en echar balones fuera y minimizar esos problemas a nada, o incluso a un problema para lo queda de España, como las pensiones que, aseguran, deberá seguir pagando España, mientras que la deuda a España no, esa deuda Cataluña la dejaría de pagar. Es escalofriante ver economista de bien ganado prestigio decir lastonterías que dicen por estar encima de la ola.
Shaspekeare: "La Historia es un cuento lleno de furia y de ruido, contado por un idiota, que no tiene ningún sentido."
No empeñamos en encontrar un sentido oculto a la historia. Los marxistas tienen como base de su ideología que la historia es unidireccional: inexorable, lleva al paraíso socialista. Sólo hay que ayudarla un poco, a veces, con la violencia. Marx: "La violencia es la partera de la historia". Pablo Iglesias es un mal imitador de Marx. Tiene el cerebro lleno de pegatinas con sentencias así.
El porqué del dominio de la ideología anglosajona durante los últimos trescientos años. Los anglosajones -England, USA- llevan trescientos años dominando el mundo, ¿por qué? La amalgama extraña de religión, libertad, y desarrollo económico. No mimetizable más que en trozos.
De Walter Russell Mead, "God and Gold"; Introduction:
Las decisiones que tomen los secesionistas después del 27-S tendrían un fuerte márchamo de ilegalidad -por decirlo suavemente-. Declarar la secesión de España unilateralmente les enajenaría a Europa. Suponiendo que no sean estúpidos (lo que es mucho suponer), establecerían una estrategia para conferir legalidad a la fuerza informe que han creado. El único camino que veo es presentarse con esa gran fuerza a las eleciones generales siguientes, para aprovechar un Parlamemte fraccionado, débil, y con simpatías de algunas fuerzas por "acomodar" a Cataluña en España. Por ahí pueden dar un paso de gigante a la legalidad.
Un debate intenso se ha desatado a raíz de la propuesta de Jeremy Corbyn, el nuevo iluminación, de un "People's QE" (política monetaria libérrima) y la suspensión de independencia del Banco de Inglaterra. Los "iluminados", entre los que hay que contar los seudo Modern Monetarist, dicen que la independencia del Banco Central es un obstáculo a la política de estabilización.
¿Alguien puede dudar todavía que la crisis económica ha radicalizado viejos y nuevos ideario a Políticos? Alguien duda de que Artur Mas y su locura es hijo de la crisis?
Los historiadores tiene un gran defecto -sean grandes o no- y es valorar la historia sin tener en cuenta el tremendo efecto en la moral que tienen las crisis económicas. Si una simple recesión puede cambiar un gobierno, ¿cómo una crisis de seis años, que todavía no ha logrado recuperar el nivel de PIB anterior, no va a alterar profundamente la actitudes de la gente que la sufre? Sufrir una crisis es quedarse con la angustia de no saber qué va a pasar mañana, ni pasado, ni en un año... En una recesión, el que se queda en paro sabe que encontrará trabajo cuando la economía se recupere en unos meses. En una depresión, la incertidumbre es total y diaria.
"En un artículo anterior sobre la proclividad de los catalanes a declararse independientes y los catastróficos resultados que los varios intentos habían producido con pérdidas de vidas, haciendas y territorios, ponía yo también de relieve que estas declaraciones de independencia se habían hecho de manera antidemocrática,
El nuevo líder del Laborismo inglés se ha convertido en la gran noticia. Para no andarse con engaños, se ha definido él mismo como el Pablo Iglesias del Reino Unido. (Me he enterado después de escribir que ha sido el mismo Pablo Iglesias quien ha dicho que Jetemy es el nuevo Pablo Iglesias. Incalificable.)
Roger Bootle le dedica una columna nada piadosa. Jeremy ha formado gobierno en la sombra, y su Canciller es John McDonnell, quien alguna vez dijo que había que asesinar a Margareth Thatcher.
Hace poco decía "No hay estado son fronteras" y, efectivamente, se está confirmando a marchas forzadas: los paises europeos, el primero Alemania, están estableciendo de nuevo el pasaporte para poder entrar. Se acabó es sueño europeo, dulce, adormecedor, del Espacio Schengen, volvemos tras décadas de vivir en globo a la dura realidad.
EL LOBO FEROZ
FERNANDO SÁNCHEZ DRAGÓ
14/09/2015
ASISTO, atónito, a lo que pasa «en este país», como dicen los tertuliasnos, y en el resto de ese continente, hoy en ruinas, que ya no es Europa, sino Eurabia. Cuentan que en 1974 el presidente argelino Boumédiène lanzó este vaticinio: «Día vendrá en el que millones de seres humanos abandonarán el hemisferio sur para ir al hemisferio norte. Y no irán a él como amigos, pues su propósito será el de conquistarlo. Serán sus hijos, y no ellos, quienes lo conquisten. El vientre de nuestras mujeres nos dará la victoria». Se trata, probablemente, de una frase apócrifa, más no por ello menos atinada en lo que a su dimensión profética se refiere. En África, a comienzos del siglo XX, vivían cien millones de personas. Hoy se ha multiplicado por diez esa cifra y se calcula que dentro de 35 años se hacinarán allí entre dos mil y tres mil millones de almas. No hay que ser Nostradamus para adivinar lo que nos espera. ¿Se ha vuelto loca la Merkel? No, qué va. Necesita mano de obra barata para financiar lo que Hitler no consiguió: apoderarse de Europa, digo, de Eurabia. ¿Se ha vuelto loco el Señor de las Mil Guerras condecorado con el Nobel de la Paz? No, qué va. Lo que quiere es socavar Europa, digo, Eurabia para que su país sea el único gallito en el corral de lo que otrora fuese Occidente. ¿Se han vuelto locos los que censuran desde la grillera de las tertulias, las bancadas de la oposición e, incluso, las poltronas del Gobierno a quienes dicen cosas tan sensatas como las dichas por Jorge Díaz Fernández, Maroto y, en el programa de Ferreras, el impagable Jorge Verstrynge? No, qué va. Son catequistas de ese Papa alumno de Perón que todos los días peca contra el Dogma. Excomúlguenlo. ¿Es fascismo, xenofobia, islamofobia o sentido común suponer que en la cresta y en el vientre de las olas de refugiados surfean predicadores del yihadismo, terroristas de gatillo fácil y descuideros de la inmigración ilegal? ¿Será cierta la especie de que el padre de Aylan llevaba tres años viviendo en Turquía, es un traficante de carne humana y se hizo a la mar egea, en vez de poner rumbo a Canadá, porque en Alemania le iban a arreglar los piños? ¿Llevan razón quienes sostienen que sólo en su lugar de origen cabe atajar la catástrofe? Pues entonces que devuelvan el poder a Al Asad. Es la única salida. Si la OTAN interviene, tendremos guerra mundial.
¿Cuáles son las principales fuerzas que han desestabilizado los mercados financieros en agosto? ¿Ha pasado ya totalmente el peligro de mayores caídas de los mercados? cuales han sido los efectos en las expectativas de crecimiento?
En David Glasner, un Crítica a la famosa Crítica de Lucas. No es una crítica al significado, sino al uso que han hecho los seguidores, en el sentido de invalidar desde su torre de marfil cualquier modelo que no cumpliera sus rígidas reglas, que Glasbner describe aquí.
Gran Krugman. Y sencillo...
Poland Versus Greece
Yannis Ioannides and Christopher Pissarides, in a new Brookings Paper, talk about the ways lack of structural reform hurts Greek productivity and competitiveness. I have no reason to doubt that there are big things that should change, and that Greece would be much better off if it could somehow break the political barriers to making these changes.
Les supongo a Uds perfectamente enterados de que hay un fervor inusitado en España por acoger refugiados. Supongo que que los febriles demandantes creen que los 14 mil adjudicados a España son el máximo. Pues no, no es más que el principio de una avalancha, como saben muy bien los habitantes de países del Este -Hungría, Polonia- que están en primera línea y ven con sus propios ojos lo que fatalmente va a suceder.
Piqué es la única causa eficiente (ver wikipedia) de lo que le está pasando. Sabíamos que siempre ha habido jugadores nació "nazionlistas" en la selección, desde Iribar a Guardiola, pasando por Arconada, recientemente Puyol, y nosotros sabíamos y ellos sabían y no pasaba nada.
En el gráfico exhibo (línea roja) la velocidad de circulación del dinero (M2) en EEUU. Es una medida de una de las piezas de la equivalencia monetarista, que dice
MV = PT
V = PIBN/M2, lo que ya es una ecuación funcional
La lección que debemos de extraer de la foto del niño muerto en la playa es unidireccional: nosotros tenemos la culpa, somos culpables de que haya una guerra a miles de kilómetros de nosotros, vivimos en paz por nuestra culpa. No deberíamos vivir en paz, es un obscenidad abominable.
Como es trivial y vomitivamente habitual, los medios se han lanzado a culpar a Europa de esa muerte sobrecogedora. Por favor, miren hacia el Este. Por favor, miren a esa religión islámica, incompatible con la civilización. Ellos son los primeros en usar sus niños como escudos o proyectiles según les convenga.
España es el único "viejo" país de Europa que cuestiona periódicamente la legitimidad del fundamento del Estado. Al menos es el que más la cuestiona. No sé si esa atrevido decir que el problema de España es que lleva más de un siglo, sino más, cuestionando la legitimidad.
Pero. ¿qué es la legitimidad? creo que esta mismas pregunta es la raíz del problema. Es decir, plantearse esta pregunta, y mantenerla constantemente abierta, es la indosincracia española como pueblo.
Por qué China no será un Lehmann Brothers, aquí, por Roger Bootle. No lo será porque: China seguirá creciendo, aunque más lentamente, y la economía real mundial se va a ver beneficiada de ciertos efectos, como la caída de los precios de las materias primas.
"Alemania y Francia piden (sic) a la UE medidas para los refugiados" (El País)
Qué desvergüenza. Estos dos miembros para nada insignificantes del poder europeo, que hacen y deshacen a su antojo siempre que voten juntos, le piden a la inexistente y descabezada UE que haga algo. La UE no existe, es una cáscara vacía que solo adquiere voluntad y decisión si Alemania y Francia la visten. Y ahora resulta que se indignan pusilánimemente ante el mayor reto a la UE desde que se fundó.
Pillo un ABC en el bar de mis cañas. Leo un excelente artículo de David Gistau, que no puede reproducir aquí, así que lo resumo: critica duramente a Cristina Cifuentes, presidenta de Madrid, por su falta de valor para defender sus ideas.
No es oro todo lo que reluce en el PIB del segundo trimestre. Una buena aparte de la brillantez aparente se debe al gasto público electoral.
Magistral explicación de Robert Shiller, premio Nobel de economía, sobre el momento en la bolsas. Robert Shiller es un economista keynesiano, que no cree en las expectativas racionales, sino en el subjetivismo y los Animal Spirits. Sus estudios de mercados, especialmente bolsas y vivienda, son reconocidos. Ha sido el creador de los indicadores más seguidos de los movimientos de precios de activos.
Las bolsas del mundo, en caída libre. En esta página abierta del Telegraph, una crónica de lo más destacado, actualizado regularmente. ¿Qué pasa? La desconfianza se va convirtiendo el pánico, y el pánico es incontrolable por muchos recursos que tengas.
"The volatility index has now doubled in less than three trading days and this is a clear example that panic rather than prudence is driving traders’ thinking."
En este post y el siguiente, Nick Rowe plantea un problema. En 1996, Canadá percibió un choque contractivo, en forma de una política fiscal de reducción del déficit. Sin embargo, eso no se convirtió en una recesión. En cambio, en 2008, Canadá percibe otros nuevo choque, y esta vez sí se produce una recesión.
Tsipras ha aprovechado su prestigio para convocar elecciones y desembarazarse de la facción mas adversa al programa de rescate. Probablemente, ganará las nuevas elecciones, aunque sin mayoría. En la aprobación parlamentaria del rescate de 86 mm & ha contado con el apoyo de los partidos de centro y derechas, que seguramente segura apoyándole.
De Ambrose Evans-Pritchard saco esta información sobre China:
Given the sanctions and given that China has a trade surplus of $600bn or 6pc of GDP - and is therefore accumulating foreign exchange at blistering pace, ceteris paribus - there is no chance whatsoever that reserve losses will spin out of control.
Jens Nordvig from Nomura says China has $3.65 trillion reserves to cover foreign currency debts of $1.135 trillion, a ratio of 322pc.
Hoy, el Parlamento alemán ha aprobado el tercer rescate de Grecia. Como dice Martin Sandbu en el FT, esta dinámica de quiebras y rescates invita a una reflexión sobre el sentido de todo esto. ¿Cual es la lógica determinante que lleva al fatalismo de que hay que mantener el euro, y para ello hay que evitar quiebras de deuda nacionales, a cambio de una cantidad de dinero - que aumenta la deuda? Todo se debe a mitos y creencias manejadas por el grupo de presión y de opinión más fuerte. Es grupo funciona de la manera siguiente, como lo describe un ex director del FMI:
